另一种等待同样重要

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  这几天与人聊起所谓价值投资和目前的市场,不禁感叹,只有等市场最终上涨了之后,才知道谁能扛价值投资的大旗,就像是潮水退后才知道谁是裸泳一样,无论是哪门哪派的价值投资,经过了市场的暴风骤雨后能存活下来的,才最终成为国内最有名的价值投资者,而其余九成九的价值投资者,都消失了。而且回过头去,如果过去十年不是茅台之类公司如此上涨,而是其他类别公司,比如银行,或许今天的明星就不是但斌,而是另有其人了。
  所以,这样来看,价值投资并不是成功的必然,价值投资者也不是最后一定能够成功。把一种方法当作一种理念来实践无可厚非,而把一种理念当作一种主义来膜拜,声言违者必究,那就是个问题了。这个时候,是不是也该多谈些问题,少谈些主义呢。
  要知道,现在存活的价值投资代表者,无一例外都经历了极其痛苦的煎熬生活,并且很多爆过仓,这种经历历练下来的心态非常人能比。所以说,不管哪种投资理念,都绝非常人可实践,没有痛苦就能赚钱,天方夜谭。所以总有人说,价值投资理念极为简单明了,可是做到的却极少,可见这其中的磨练,远非字面上这么简单。
  说到磨练,近期的市场对于银行股的投资者是个考验,各种估值指标均创新低,是走是留,是出来悔过痛苦,还是在里面忍受痛苦,是个艰难的选择。
  又聊到巴菲特老爷子的价值投资,多数人看到了其投资的一些明星股,都是持有了很多年,享受了十几倍、几十倍的收益。然后回过头来,应用在自己的投资实践中,发现了感觉好的公司,立刻买入持有,结果赚了没走,跌了也没走,用一种痛苦的煎熬践行价值投资的理念。这个投资陷阱已经说过无数次了,之前的看法是,价格才是价值投资与否的决定性标准,而非是否长期持有,高估了卖出,低估了买入,而非执着于期限。而现在又有新的感悟,其实我们过于重视巴老对于那些股票持有的期限了,却经常忽视他等待的期限,他可以等待一家公司的价格十几年,才最终得到想要的价格。等待合理的价格,与持股忍耐相比,需要的心智并不是更少,而可能更多。想一想,经过一番研究,终于找到自认为最有价值的公司,周边很多人也这么认为,市场也这么认为,股票也不断创出新高,一切看起来很美,那么当然就是赶紧买入,然后,就被套,被价值投资。在惊喜、激动中管住自己的手不去买入,与在恐惧、悔恨中管住自己的手而不去卖出,需要的内心修为可能是一样的。所以,合适的价格,需要等待,需要忍耐,好的公司,是针对于合适的价格而言,而非任何时候的价格。
  简单的道理,说出来更简单,可是要体会到其真义,却非要在股市里滚一圈不可吧。
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