论文部分内容阅读
“新经济”一词是伴随着美国经济长期增长而出现的，它最先是由美国《商业周刊》杂志1996年12月30日的一篇文章中提出的。它是一个很鲜明却又很模糊的概念，这个概念一被提出之后，就引起广泛而热烈的争论。人们发表了各种不同的观点，但就“新经济”的真实含义、“新经济”应如何定义和评价迄今并未达成共识。
在总结美国这一轮经济增长的各种主要原因和现象之后，我们认为，比较全面地看，美国新经济的实质是，在知识经济的基础上，在经济全球化的条件下，由技术和制度的重大创新和信息化推动的经济结构调整所导致的生产率提高，以及以微观经济和宏观经济良性互动为条件的经济增长方式。这种经济是一定历史时期的产物，更明确地讲，所谓“新经济”是指美国在20世纪90年代以来的经济现象与特征，它不是一劳永逸、一成不变的。实际上，美国经济在2000年第四季度已经出现了问题，美国经济在持续增长115个月之后，突然出现逆转。面对经济增长变缓的局面，美联储在2001年已连续10次降息，总降幅达4.5个百分点，联邦基金利率和贴现率已分别降至过去39年和43年来的最低水平，但仍未抑制住下降趋势。“911”恐怖袭击事件对原本已经下滑的美国经济更是雪上加霜，很可能使脆弱的美国经济陷入衰退之中。如果2001年美国国内生产总值年增长率降到1%乃至更低水平，将会出现衰退，美国经济持续强劲增长的历史将宣告结束。
实际上，本轮美国经济调整是从金融市场主要是股票市场的大动荡开始的。直到2000年第一季度，持乐观情绪者一直认为美国经济会持续增长下去，集中体现这种信心和经济基本信息的美国股市加速上扬，尤其是代表“新经济”的股票，1999年上涨了84%，至2000年3月10日又上涨了24%。股市的飞速上扬上度击破了许多经典的投资法则，人们面对网络科技股一时趋之若鹜，大批网络公司从无到有，迅速成长为市值十亿美元甚至百亿美元的大公司。尽管许多网络公司并没有创造出真实的业绩，甚至还在大量消耗资本金来维护运营，但是公司股票被“一网情深”的投资者追捧得价格节节上涨，市盈率高达几百倍，远远超前于经济的实际增长。财富超值增长的效益进一步刺激和拉动股市连连上涨，进而加大泡沫的虚拟成份，效益预期与实际收益的脱节，又导致了股市迅速下滑，纳斯达克指数更是大幅下跌，从5000余点下跌至目前的1600余点，直接引发信息技术股的泡沫破灭，高技术支撑的景气恶化，整个经济出现全面下滑。于是有观点认为，这种“新经济”是吹起来的股市泡沫。最终注定要破裂。
股市大幅缩水后，随着投资人财富效应的破灭和信心的受挫，不仅严重影响了股市状况，并极大地影响了消费者信心。美国经济的“食物链”出物了问题，消费者开始收紧腰包，消费需求受到极大的抑制。美联储资料显示，美国消费信贷增长已明显减缓，周转货款和非周转贷款增长率都出现新低点，进而造成生产的相对过剩，产品大量积压，使资金周转不灵，大量公司倒闭，员工被裁失业，进一步打击了消费，人们对经济的信心进一步恶化。当高额负债的美国家庭与个人不得不减少消费，进行储蓄时，也就不能再取得如1999年消费与投资对经济增长分别达到73%和37%的贡献率，那么经济增长的速度就会大大放慢，经济减速又会影响到消费者和投资者的预期，这种连锁反应有可能扩大经济的下跌空间。
美国经济会不会随着世贸中心一起倒塌?对于未来经济前景，美国多数经济专家认为，如果布什政府采取有力的刺激手段，美国经济即使滑入衰退，也“将是一次相对轻微、时间较短的衰退”。美国经济是“富有活力的”，今后几个月内会迅速走向复苏，明年的增长率仍将达到布什政府预期的3.2%的目标。9·11事件本身并不足以动摇美国经济的基本趋势，但目前还有一个关键的因素，这就是美国力主要打的反恐怖战争。这场战争结果如何将会给美国经济带来许多变数。事实上，在9·11事件之前，美国经济已经微露曙光，一是采购经理指数回升，制造商的库存正在下降，零售业的库存情况也较好，为企业恢复生产和投资创造了条件；二是由于劳工市场供应压力进一步减轻，加上商品市场竞争激烈，通货膨胀压力大减；三是消费情况也不错，预测美国的线性指数连续4个月回升。而且，按一般的传导过程，美联储降息的作用一般要6个月～9个月，甚至更长的时间才能完全渗透到经济中去。目前，美联储降息及政府的减税措施已经在起作用，降息对利息敏感的部门很有效果，抵押贷款增加了6%，其对肖费者信心也是支撑。
伴随着美国经济增长速度的急剧下滑，“新经济”这个词语带给许多投资者的是困惑，很多人逐渐认识到“新经济”的思想在某种程度上已经被吹嘘过度，现在该是结束这场游戏的时候了。但是，如果说“新经济”被过份宣传是正确的话，那么认为“新经济”将寿终正寝的想法看来并不十分恰当。其实，“新经济”包含着诸多与众不同的组成要素，直到20世纪90年代后期美国经济出现令世人瞩目的高速增长之后，人们才真正看清构成“新经济”的这些组成部分。尽管目前“新经济”出现了一些问题，但大多数人认为，从经济周期角度看，美国经济经过相当长时期的经济增长后，也应有一个“回调”的时期，衰退只是暂时的，美国经济经过那么多年的发展，生产率有了很大的提高，而且“新经济”使 美国经济内部出现了质变(电脑、互联网、全球化和金融创新等等对经济的推动作用)这种变是20世纪90年代以前所不具备的，所以，经过一段时期调整，相信美国经济又会重新起动。
当美国经济如日中天时，我们总是听到人们对新经济的赞美之声，而美国经济增长率下滑之后，我们经常听到的是对新经济的责难。笔者认为，一场衰退不会改变“新经济”原有的意义，“新经济”会继续存在并发挥其作用。美国经济从长期持续增长到增长率下滑的发展，恰恰证明了新经济的存在。只不过，这一波动的发展过程告诉我们，对于新经济的认识，我们现在还处于必然王国之中。新经济尚处于建设过程之中。其基本表现就是：推动先前经济上升的旧技术已过度利用，潜力耗尽；对传统领域的投资出现过并开始衰减，经济增长也随之衰减。同时，对新技术的投资已经开始，但还没有强大到足以支持工商业全面快速增长的程度。其结果是形成周期的经济增长率下降。在这一可能延续多年的过程，实际上就是旧技术的全面使用与新技术投资大规模兴起之间的间距。据美国联邦储备银行副主席称，新经济在美国要彻底占领所有的经济领域，特别是成为一个稳定的经济形态，大约还需8～10年。因此，我们还要做好长期的准备。
“新经济”不仅意味着以信息技术行为为代表的新的产业群的兴起，更意味着新技术将全面改造传统产业，全面提高其经济效益。这后一个过程将需要相当长时期。因此，当前美国高新技术产业的回落以及支持其发展的纳斯达克指数的下泻，实属正常现象，它意味着美国的新经济经历了最初的激动和跳跃时间，开始向纵深稳步发展。
信息技术孕育着创新和革命将是推动美国经济未来走向的决定力量。高新技术产业引导的美国经济能否在21世纪继续处于全球领先地位将直接取决于信息产业的最新发展动态和未来走向。随着信息革命的深化，美国“新经济”的发展将方兴未艾。许多专家认为，信息革命迄今为止仅释放出1/3的能量。与半导体技术相伴的网络技术，还有生物技术及生一般的说技术与信息技术的融合，也将使信息技术革命深入、持久进行，从而对美国经济产生新的推动作用。“新经济”发展将进入新阶段，获得更广阔的发展空间。
此外，创新在美国“新经济”发展中具有举足轻重的地位，也是美国实力得以维持的核心力量。根据发展经济学理论，一国经济发展可分为四个阶段：一是“资源促进发展阶段”；二是“投资发展促进阶段”；三是“创新促进发展阶段”；四是“财富促进发展阶段”。美国经济仍有相当强大的生命力，在21世纪相当长的一段时间期内不会出现昔日英国那样的急剧没落的境地。100年前的“大英帝国”的没落是因为它到了“财富促进发展阶段”。美国经济的实力主要是靠不断的创新与调整，而每突破一个瓶颈就将开拓出一个新的经济增长点，创造出一种新的需求，这也是美国“新经济”能够不断补充新力量的原因。因此，美国经济仍具有较强的对内外矛盾和危机的适应能力和调整能力，也具有较强的弹性和活力。
可以说，“新经济”所表现出来的规律并没有改变人类社会经济发展的基本规律，因为任何新技术的出现都会促进生产率的发展，因而也都会造成一段时间的经济繁荣。如蒸汽机、火车、电动机、无线通讯等的发明在历史上都曾造成过经济的空前繁荣，从这一意义上讲，信息网络、通讯技术的进步也不例外。但是，“新经济”主要涉及信息网络及通讯技术方面的创新，它的发展使技术的传播速度大大加快，使商品增长的周期化加快。从这一角度来讲，新经济”虽然无法避免商业周期，甚至无法避免衰退，但它却能使经济更快地从困境中走出来。
在总结美国这一轮经济增长的各种主要原因和现象之后，我们认为，比较全面地看，美国新经济的实质是，在知识经济的基础上，在经济全球化的条件下，由技术和制度的重大创新和信息化推动的经济结构调整所导致的生产率提高，以及以微观经济和宏观经济良性互动为条件的经济增长方式。这种经济是一定历史时期的产物，更明确地讲，所谓“新经济”是指美国在20世纪90年代以来的经济现象与特征，它不是一劳永逸、一成不变的。实际上，美国经济在2000年第四季度已经出现了问题，美国经济在持续增长115个月之后，突然出现逆转。面对经济增长变缓的局面，美联储在2001年已连续10次降息，总降幅达4.5个百分点，联邦基金利率和贴现率已分别降至过去39年和43年来的最低水平，但仍未抑制住下降趋势。“911”恐怖袭击事件对原本已经下滑的美国经济更是雪上加霜，很可能使脆弱的美国经济陷入衰退之中。如果2001年美国国内生产总值年增长率降到1%乃至更低水平，将会出现衰退，美国经济持续强劲增长的历史将宣告结束。
实际上，本轮美国经济调整是从金融市场主要是股票市场的大动荡开始的。直到2000年第一季度，持乐观情绪者一直认为美国经济会持续增长下去，集中体现这种信心和经济基本信息的美国股市加速上扬，尤其是代表“新经济”的股票，1999年上涨了84%，至2000年3月10日又上涨了24%。股市的飞速上扬上度击破了许多经典的投资法则，人们面对网络科技股一时趋之若鹜，大批网络公司从无到有，迅速成长为市值十亿美元甚至百亿美元的大公司。尽管许多网络公司并没有创造出真实的业绩，甚至还在大量消耗资本金来维护运营，但是公司股票被“一网情深”的投资者追捧得价格节节上涨，市盈率高达几百倍，远远超前于经济的实际增长。财富超值增长的效益进一步刺激和拉动股市连连上涨，进而加大泡沫的虚拟成份，效益预期与实际收益的脱节，又导致了股市迅速下滑，纳斯达克指数更是大幅下跌，从5000余点下跌至目前的1600余点，直接引发信息技术股的泡沫破灭，高技术支撑的景气恶化，整个经济出现全面下滑。于是有观点认为，这种“新经济”是吹起来的股市泡沫。最终注定要破裂。
股市大幅缩水后，随着投资人财富效应的破灭和信心的受挫，不仅严重影响了股市状况，并极大地影响了消费者信心。美国经济的“食物链”出物了问题，消费者开始收紧腰包，消费需求受到极大的抑制。美联储资料显示，美国消费信贷增长已明显减缓，周转货款和非周转贷款增长率都出现新低点，进而造成生产的相对过剩，产品大量积压，使资金周转不灵，大量公司倒闭，员工被裁失业，进一步打击了消费，人们对经济的信心进一步恶化。当高额负债的美国家庭与个人不得不减少消费，进行储蓄时，也就不能再取得如1999年消费与投资对经济增长分别达到73%和37%的贡献率，那么经济增长的速度就会大大放慢，经济减速又会影响到消费者和投资者的预期，这种连锁反应有可能扩大经济的下跌空间。
美国经济会不会随着世贸中心一起倒塌?对于未来经济前景，美国多数经济专家认为，如果布什政府采取有力的刺激手段，美国经济即使滑入衰退，也“将是一次相对轻微、时间较短的衰退”。美国经济是“富有活力的”，今后几个月内会迅速走向复苏，明年的增长率仍将达到布什政府预期的3.2%的目标。9·11事件本身并不足以动摇美国经济的基本趋势，但目前还有一个关键的因素，这就是美国力主要打的反恐怖战争。这场战争结果如何将会给美国经济带来许多变数。事实上，在9·11事件之前，美国经济已经微露曙光，一是采购经理指数回升，制造商的库存正在下降，零售业的库存情况也较好，为企业恢复生产和投资创造了条件；二是由于劳工市场供应压力进一步减轻，加上商品市场竞争激烈，通货膨胀压力大减；三是消费情况也不错，预测美国的线性指数连续4个月回升。而且，按一般的传导过程，美联储降息的作用一般要6个月～9个月，甚至更长的时间才能完全渗透到经济中去。目前，美联储降息及政府的减税措施已经在起作用，降息对利息敏感的部门很有效果，抵押贷款增加了6%，其对肖费者信心也是支撑。
伴随着美国经济增长速度的急剧下滑，“新经济”这个词语带给许多投资者的是困惑，很多人逐渐认识到“新经济”的思想在某种程度上已经被吹嘘过度，现在该是结束这场游戏的时候了。但是，如果说“新经济”被过份宣传是正确的话，那么认为“新经济”将寿终正寝的想法看来并不十分恰当。其实，“新经济”包含着诸多与众不同的组成要素，直到20世纪90年代后期美国经济出现令世人瞩目的高速增长之后，人们才真正看清构成“新经济”的这些组成部分。尽管目前“新经济”出现了一些问题，但大多数人认为，从经济周期角度看，美国经济经过相当长时期的经济增长后，也应有一个“回调”的时期，衰退只是暂时的，美国经济经过那么多年的发展，生产率有了很大的提高，而且“新经济”使 美国经济内部出现了质变(电脑、互联网、全球化和金融创新等等对经济的推动作用)这种变是20世纪90年代以前所不具备的，所以，经过一段时期调整，相信美国经济又会重新起动。
当美国经济如日中天时，我们总是听到人们对新经济的赞美之声，而美国经济增长率下滑之后，我们经常听到的是对新经济的责难。笔者认为，一场衰退不会改变“新经济”原有的意义，“新经济”会继续存在并发挥其作用。美国经济从长期持续增长到增长率下滑的发展，恰恰证明了新经济的存在。只不过，这一波动的发展过程告诉我们，对于新经济的认识，我们现在还处于必然王国之中。新经济尚处于建设过程之中。其基本表现就是：推动先前经济上升的旧技术已过度利用，潜力耗尽；对传统领域的投资出现过并开始衰减，经济增长也随之衰减。同时，对新技术的投资已经开始，但还没有强大到足以支持工商业全面快速增长的程度。其结果是形成周期的经济增长率下降。在这一可能延续多年的过程，实际上就是旧技术的全面使用与新技术投资大规模兴起之间的间距。据美国联邦储备银行副主席称，新经济在美国要彻底占领所有的经济领域，特别是成为一个稳定的经济形态，大约还需8～10年。因此，我们还要做好长期的准备。
“新经济”不仅意味着以信息技术行为为代表的新的产业群的兴起，更意味着新技术将全面改造传统产业，全面提高其经济效益。这后一个过程将需要相当长时期。因此，当前美国高新技术产业的回落以及支持其发展的纳斯达克指数的下泻，实属正常现象，它意味着美国的新经济经历了最初的激动和跳跃时间，开始向纵深稳步发展。
信息技术孕育着创新和革命将是推动美国经济未来走向的决定力量。高新技术产业引导的美国经济能否在21世纪继续处于全球领先地位将直接取决于信息产业的最新发展动态和未来走向。随着信息革命的深化，美国“新经济”的发展将方兴未艾。许多专家认为，信息革命迄今为止仅释放出1/3的能量。与半导体技术相伴的网络技术，还有生物技术及生一般的说技术与信息技术的融合，也将使信息技术革命深入、持久进行，从而对美国经济产生新的推动作用。“新经济”发展将进入新阶段，获得更广阔的发展空间。
此外，创新在美国“新经济”发展中具有举足轻重的地位，也是美国实力得以维持的核心力量。根据发展经济学理论，一国经济发展可分为四个阶段：一是“资源促进发展阶段”；二是“投资发展促进阶段”；三是“创新促进发展阶段”；四是“财富促进发展阶段”。美国经济仍有相当强大的生命力，在21世纪相当长的一段时间期内不会出现昔日英国那样的急剧没落的境地。100年前的“大英帝国”的没落是因为它到了“财富促进发展阶段”。美国经济的实力主要是靠不断的创新与调整，而每突破一个瓶颈就将开拓出一个新的经济增长点，创造出一种新的需求，这也是美国“新经济”能够不断补充新力量的原因。因此，美国经济仍具有较强的对内外矛盾和危机的适应能力和调整能力，也具有较强的弹性和活力。
可以说，“新经济”所表现出来的规律并没有改变人类社会经济发展的基本规律，因为任何新技术的出现都会促进生产率的发展，因而也都会造成一段时间的经济繁荣。如蒸汽机、火车、电动机、无线通讯等的发明在历史上都曾造成过经济的空前繁荣，从这一意义上讲，信息网络、通讯技术的进步也不例外。但是，“新经济”主要涉及信息网络及通讯技术方面的创新，它的发展使技术的传播速度大大加快，使商品增长的周期化加快。从这一角度来讲，新经济”虽然无法避免商业周期，甚至无法避免衰退，但它却能使经济更快地从困境中走出来。