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[期刊论文] 作者：凌鹏 杨绍华,
来源：证券市场周刊 年份：2012
A股市场真正的投资节奏是春季躁动、4月决断。4月之前可以“投机”一点，4月之后必须更加“基本面”一点。 向后展望，在外围无法持续改善的环境下，中国经济很难又好又快增长，经济“李宁型”，股市“震荡市”，预计二季度上证综指核心波动区间为(2200,2500点)。 对......
[期刊论文] 作者：凌鹏 杨绍华,
来源：证券市场周刊 年份：2012
2003年后，中国步入出口和房地产双轮驱动的新周期，经济自身动力强，政府时不时调控以防经济过热，投资者更关注政策，形成了“逆宏观、看政策”的传统战法。但从2011年5月以来，这种方式多有偏颇，三次降准、两次降息，每次加仓均有损失，原因是大环境变了，经济潜在增速下移，政策......
[期刊论文] 作者：凌鹏 杨绍华,
来源：证券市场周刊 年份：2012
5—6月份，最大的市场特征是“政策预期过甚、恐难实现”，部分成长股迎来“再次唱戏”的机会。 过去四个月的实体数据、市场波动和情绪变化验证几个关键词，“通脹结构高企”、“政策磨磨唧唧”、“经济李宁型”、“股市震荡市”、“结构并仓位更重要”。......
[期刊论文] 作者：凌鹏 杨绍华,
来源：证券市场周刊 年份：2012
5月，国内经济低于预期，海外出现较大冲击，政策依然是焦点。此前，我们认为，4月的政策预期过甚，恐难实现，指数重心下降，成长股如医药、环保和电子会取得相对收益。从市场表现来看，上证综指下跌了近1%，而环保（涨幅12.7%）、医药（涨幅5.6%）、电子（涨幅4.3%）表现较好。 到了今天，这......
[期刊论文] 作者：凌鹏 杨绍华,
来源：证券市场周刊 年份：2012
1月以来，上证综指已经上涨了15%，后续发展取决于基本面能否赶上市场的步伐。而从各项数据看，可能性似乎不大。更何况，过去两个月市场堆积了一些利空的因素。 过去两月市场在争议中上涨，春节前周期搭台，春节后成长唱戏，最近又有扩散之势。市场情绪变动极大，从“看......
[期刊论文] 作者：凌鹏 杨绍华,
来源：证券市场周刊 年份：2012
做投资，不能因为市场的波动和短期的数据改变对经济的看法，否则会很危险。因此，做投资还是要有大的逻辑，这样才能决定大的市场方向。 四季度以来，经济见底企稳的预期不断加强。然而从逻辑和数据上看，市场仍然无法确认经济企稳复苏。 “四万亿”刺激经济政策之后，政......
[期刊论文] 作者：凌鹏 杨绍华,
来源：证券市场周刊 年份：2012
市场走势和2011年、2012年类似，控制仓位是第一要务。 2013年，从中长期来看，经济仍有下行空间。经济拐点本是偶然，无法先验判断。 常规的判断经济拐点的方法有看库存周期的变化、追踪领先—同步—滞后指标体系以及货币学派等。但事实上，这些方法往往只能用来判......
[期刊论文] 作者：凌鹏 杨绍华,
来源：证券市场周刊 年份：2012
过去三十年，以资源消耗、土地财政走到边界点的旧城镇化模式开始变得越来越难以为继。在旧城镇化模式下，通过农业用地转化为城市用地，银行贷款撬动投资杠杆，城市投资公司建设基础设施，开发商兴建商品房，进而带动经济发展、消费水平提高，税收上升。但时至今日，稀缺的土地......
[期刊论文] 作者：凌鹏 杨绍华,
来源：证券市场周刊 年份：2012
8月底，我们提出，在海外风险资产和发改委批项目等多重催化下，市场以急速上涨的形式，完成抢跑。截至目前，我们认为，在8月底提到的两重风险还未充分释放之前，这种形式的抢跑都不可持续，目前仍然要等待市场释放风险。 更早之前的7月中旬，我们提出“三重等待”，分别是经济......
[期刊论文] 作者：凌鹏 杨绍华,
来源：证券市场周刊 年份：2012
9月，经济下滑趋势没有得到根本逆转，季末资金紧张如期而至，海外争相“放水”，大宗商品持续上涨，政策依然朦胧，市场弥漫着“维稳的预期”。当月，股票市场先抑后扬，月线五连阴似成定局，岂料最后两天，大涨80多点，逼近2100点。 10月份是中国经济“淡旺季”转换的又一个重要......
[期刊论文] 作者：凌鹏 杨绍华,
来源：证券市场周刊 年份：2012
2012年的经济可能不是V型，而是“李宁型”，因此，经济见底后，结构性行情真正展开。 近几年来，很多投资者形成了一种定势思维的投资框架，即“经济恶化—约束放宽（通胀或房价约束）—政策放松-经济预期改善-经济见底并且加速-约束出现-政策加紧-经济预期恶化”。 ......
[期刊论文] 作者：凌鹏 杨绍华,
来源：证券市场周刊 年份：2013
市场自2012年12月4日创出1949.46点的低位以来，目前已经上行三百来点。正如2013年年初我们所提出的，震荡市中错过10%的行情就是策略的失误，因此应该承认2012年12月份的策略判断的确存在问题。 然而，回到当前市场的操作建议，我们仍然认为不宜追高。正如在篮球赛场......
[期刊论文] 作者：凌鹏 杨绍华,
来源：证券市场周刊 年份：2011
2300点以下，哀鸿遍野、悲声一片，非但找不到北，连找北的方法都备受质疑。 技术派说指标钝化，2100点岌岌可危；宏观决定论认为，严厉的房地产调控和出口疲软，经济找不到底，使中国经济步向硬着陆；政策论者充满困惑，存准下调为什么还无法遏制股市下滑？更有甚者，质疑股市存在的......
[期刊论文] 作者：凌鹏 杨绍华,
来源：证券市场周刊 年份：2011
2012年将是充满“变数”的一年。首先是不能忽略的全球变局——以中国为代表的制造国、巴西、俄罗斯等为代表的资源国和美国为代表的消费国之间的“金三角”模式，造就了曾经的繁荣。但是，未来欧美日的消费不可依赖了，怎么办？其次是中国的产业升级——复杂的外部环境......
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