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本文基于创业板的公开财务数据,对风险投资的作用进行了实证研究.结果发现,风险投资对中小企业成长有一定的作用,但作用力有限.主要体现在以下几个方面:有风险投资背景的中小企业在长期资本、研发费用占营业收入百分比和成长能力指标方面要高于没有风险投资背景的中小企业;风险投资参与程度对被投资中小企业长期资本、研发投入和成长能力指标的影响不尽相同,但是只有适当的持股比例才能有利于风险投资作用的发挥;我国风险投资的持股比例普遍较低,阻碍了风险投资促进我国中小企业成长的作用的发挥.