20世纪80年代,美国经济出现严重的贸易赤字和财政赤字。在双重赤字的压力下,美国希望通过引进外资来促进经济的发展,因此提高了国内的基准利率,大量外资的流入非但没有解决以前的问题,而且还促使了美元的升值,同时美国出口竞争力下降,导致美国的贸易逆差额快速的增长。在这种状况下美国希望以美元贬值的方式来解决国内双赤字的困境和改善贸易失衡的状况。于是,美英德法日五国在纽约召开了会议并达成了"广场协议",要求日元和马克升值,达到刺激美元贬值、缓解美国经济的作用。正是在美国的压力下,日本和德国本国货币升值,而两国也都采取了相应的宏观经济政策来应对这一局面,但取得的效果是截然相反的。基于此,本文重点将对日本和德国当时采取的货币政策、财政政策、中央银行的独立性以及区域货币联动机制进行对比研究。