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我国金融体系和企业发展中出现的许多问题与是否能够获得长期债务融资和债务融资期限结构是否合理等问题关系密切．本文基于债权人保护程度较弱的国内现状，从债务代理成本的角度讨论为了保护自身利益不受管理者的侵占，债权人是否影响了企业债务融资期限结构的选择，由此形成的债务期限结构是否通过有别于西方信号传递的方式显示了企业的有关信息．研究发现，管理者自利行为程度和债务期限呈显著的倒“U”型关系，债务期限结构显示了企业的内外部债权人保护机制的效果，采用较多短期债务比例融资的企业除了降低资本成本、传递高质量信号等因素外更主要的是内外部治理机制的失效引起管理者缺少约束的反映．