本文根据产权理论，考察产权保护对民营企业信息透明度的影响。本文选取了2003-2008年间上市时实际控制人已为个人或家族的民营企业作为样本，按照产权初始形成方式、产权执行和保护状况的差异，首次将其划分为白手起家的“原生式”民营企业与国有转制民营企业两类。本文认为，国有转制民营企业在产权转移及其后的执行过程中，由于产权不能得到有效的保护，面临着更多的政府事后掠夺的威胁，于是更有动机使企业变得不透明以保护自己的产权不受侵害。实证检验发现，与“原生式”民营企业相比，国有转制民营企业的会计盈余信息含量显著较低，股价同步性显著较高，且上述差异在制度环境差的地区更加显著。这些实证结果表明，产权保护确实会影响民营企业的信息透明度。在产权保护不力的情况下，民营企业降低信息透明度是其实施自我保护的一种重要方式。