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本文采用主成分分析法及五因素模型对投资者情绪与不同规模股票收益之间的关系进行了实证研究,我们发现中国股市中的投资者更加偏好于交易小规模公司的股票,而中小规模企业自身特点、投资者非理性情绪与套利限制是造成中小板股价异常波动的主要原因。由此,本文提出加强信息披露机制建设、引入混合型交易制度模式以及建立多层次投资者教育体系可以起到稳定市场的作用。