近年来,国家经济发展态势由高速度向高质量进行转型,为响应国家产业结构转型的要求,企业开始通过并购重组的方式提升协同效应,增强自身的核心竞争力以实现新时代背景下的快速发展。由于国家政策的支持与资本的青睐,半导体等高新技术企业开始进行频繁的并购、上市与重组活动,而这些企业活动能否顺利进行,很大程度上依赖能否对企业价值进行合理的评估。如何合理的评价并购估值带来的一系列风险,准确的对标的企业进行估值是高新技术企业并购过程中的重中之重。本文通过对兆易创新并购思立微这一典型的高新技术企业并购案例进行分析,通过对并购背景,并购过程与并购估值的描述,分析总结出高新技术企业并购过程中主要面临的估值风险类型,阐释其出现的原因及影响,最后分别针对每种风险提出相应的防范措施。本文希望通过研究高新技术企业并购估值过程中可能产生的风险,可以提醒企业关注估值的合理性,使评估价值更加准确的反应标的企业的真实价值,并最终顺利完成企业并购活动,更好的发挥企业间的协同效应。本文主要使用的研究方法为文献研究法与案例分析法。本文以兆易创新并购思立微作为案例研究的对象,分析了兆易创新并购思立微的估值过程和估值风险,试图吸取经验教训,找出有效防控高新技术企业估值风险的办法。本文分六部分:第一部分为绪论,介绍本文的研究背景、意义、主要内容、方法与创新点,同时从并购估值理论、估值风险、高新技术企业估值风险三个角度进行文献综述;第二部分为相关概念界定与理论基础,主要介绍高新技术企业界定与并购、并购估值相关概念;第三部分为案例背景,主要介绍兆易创新与思立微大致情况,了解并购环境、并购动因以及并购的具体情况,并对估值结果与估值过程中相关事项进行了说明;第四部分主要从估值风险的主要表现,成因分析以及具体影响三个方面进行了分析;第五章就高估值、高商誉以及高业绩承诺三个方面提出了防范措施。第六部分为案例结论,总结案例研究的不足之处,并提出对未来研究的展望。