高管薪酬作为公司治理的一项重要机制,一直备受学术界和政府部门的高度关注。自从2008年美国次贷危机爆发后,高管高额薪酬引起了广泛关注,公司业绩下降而高管薪酬不降反升的现象受到社会激烈的抨击,直接导致各种版本的“限薪令”出台。然而,政府薪酬管制能否有效地提高高管薪酬业绩敏感度?是应该由政府对国有企业高管进行薪酬管制还是让市场决定薪酬?本文从市场化进程视角研究政府薪酬管制对国有企业高管薪酬业绩敏感度的影响,以期为改善国有企业高管薪酬的激励效果和完善国有企业高管薪酬激励制度提供理论参考和经验依据。本文采用理论分析与实证研究结合的方法,对薪酬管制背景下国有上市公司的高管薪酬与企业绩效之间的关系进行研究。全文共分五个章节。第一章是绪论,首先阐述本文的研究背景与意义、研究内容和研究方法,提出本文的创新点和研究框架。第二章主要对相关文献进行回顾。第三章运用委托代理理论、最优契约理论、管理层权力理论对高管薪酬业绩敏感度进行理论分析。通过理论分析提出研究假设,并根据假设设计研究模型。第四章主要是实证检验,首先对高管薪酬业绩敏感度和薪酬管制各个代理指标进行描述性统计分析,然后运用回归方法对市场化进程和薪酬管制与高管薪酬业绩敏感度的关系进行实证检验。第五章总结本文主要结论,并根据实证研究结果提出对策建议以及阐述本文的不足与对未来研究展望。本文研究发现:(1)薪酬管制会扭曲高管薪酬业绩敏感度;(2)市场化进程会改善薪酬管制对高管薪酬业绩敏感度的扭曲作用;(3)薪酬管制对中央企业高管薪酬业绩敏感度的扭曲作用大于对地方国有企业;(4)专业委员会的设立使公司治理机制日趋完善。依据研究结果,本文提出以下政策建议,以改善国企高管薪酬激励制度:(1)继续推进市场化改革,营造一个公平竞争的环境;(2)实行差异化的薪酬管制;(3)建立高管薪酬与公司业绩相挂钩的业绩考核制度;(4)继续推进专业委员会的建立以完善公司内部控制体系。