管理层收购MBO(ManagementBuy-out)源于英国，是指上市公司管理层以取得公司控制权为目的发动的股份收购。它是杠杆收购LBO(LeverageBuy-out)的重要形式之一。作为一种创新的收购方式，MBO为公司的管理层提供了一个创造和积累个人财富的机会，受到管理层的青睐；同时，作为一种制度创新，MBO有利于目标公司绩效的提高。实践证明，国外MBO在降低代理成本，激励内部人积极性和改善企业的经营状况等方面都起到了积极的作用。在“美的”成为我国证券市场上第一家成功实现MBO的上市公司后，我国的证券市场上迅速形成了一股上市公司MBO热潮：TCL集团、红豆股份、宇通客车、深圳华强等都开始试水MBO。虽然MBO在国外是一种非常成熟的并购方式，但是在中国，MBO在实施过程中仍遇到许多问题。本文首先基于上市公司“委托人—代理人”模型构建，分析在存在不确定性且代理人的行为不可监督的情况下上市公司最优合同的制定。进而，选取我国2001-2002年17家实施MBO的上市公司作为样本，根据计量经济学的方法建立绩效评价模型，运用统计学的因子分析法，计算出各个企业的年度得分值，进而统计出年度得分的差值和得分正值指标来衡量MBO的绩效。 在文章的章节架构上，本文是这样安排的：第一部分主要是介绍了本文选题的背景、意义，并对有关的MBO研究文献做一个简要介绍，最后介绍了本文的研究方法；第二部分是对MBO的基本内涵进行必要的说明。分别就MBO的概念及基本特征、管理层实施MBO的动因、MBO的实施方式和途径、MBO的作用等做了简要的阐述；第三部分是把MBO的相关理论进行简要的评析。这些理论包括代理人成本理论、激励机制理论、利益相关者理论、利润共享理论、企业家精神说、产权激励理论等。这些理论分别从不同角度为MBO的实施提供了理论支持；第四部分首先大体分析了国内上市公司目前面临的一些问题，进而分析了MBO对我国上市公司的现实意义；第五部分通过上市公司所有者(委托人)和管理层(代理人)之间的博弈模型的构建，分析上市公司所有者应该采取什么激励约束机制促使管理层在追求自身效用最大化的同时实现所有者效用最大化；文章的第六部分运用统计学的因子分析法构建上市公司MBO长期绩效评价模型，计算出各个企业的年度得分值，进而统计出年度得分的差值和得分正值指标来衡量MBO的绩效。