货币政策是宏观经济调控的重要工具。自从1998年住房货币化改革以来,中国的房地产消费需求获得巨大释放,房地产市场得到极大繁荣。作为国民经济的先导产业,房地产产业的健康发展无论对人们生活水平的提升,国家财政收入的增加,还是对国民经济的发展都是十分重要的。那么在中国,房地产市场货币政策传导是如何进行的,货币中介目标中是贷款额,是货币供应量,还是利率对房地产市场有更为有效的影响呢?为了回答这样的问题。本文首先从货币政策传导理论、货币政策传导主要研究方法(向量自回归)以及各国学者对货币金融政策研究评价3个方面对房地产市场货币政策传导效应的研究完成初步的归纳与讨论。而后根据货币政策传导的机理、货币政策中介目标的理论研究和房地产市场与货币政策的关联机制,选择了较为合适的数据代表信贷、货币供应量和利率作为货币政策的中介目标,房地产市场商品房销售额,与中房上海住宅销售价格指数作为中国房地产市场的代表变量。同时,为了实证研究货币政策与财政政策配合运用对经济运行的影响,还选取财政支出作为财政政策的代表变量。通过建立对商品房销售额、上海住宅销售价格指数与各货币政策中介目标的VAR模型与VECM模型,分析变量间的长期与短期Granger因果关系,模型稳定性与脉冲相应函数等,本文认为在房地产市场中不存在长期和短期都有效的某一货币政策中介目标;以利率为中介目标则滞后时间较长但影响力持续时间也较长;以贷款为中介目标则滞后时间较短但影响力持续时间也较短。