论文部分内容阅读
P2P网络借贷是一种发生在网上的资金借贷交易活动。其便捷性、高效性使得这种模式个人对个人的资金借贷活动在国内迅速发展起来。然而P2P网络借贷这种形式的投资无抵押无担保,并且是基于互联网的一种投资模式,使得投资者面临由于信息不对称性带来的较大的投资风险,因此许多投资者在做决策时产生了有限理性的投资行为。然而,有限理性投资行为并不能对于投资者的投资行为起到积极作用,投资者还需建立自己的投资决策准则来指导自己的投资行为。本文首先主要验证了P2P网络借贷的群体有限理性投资行为,投资者群体的有限理性投资行为主要表现为羊群行为,利用多元回归模型建立平台上单位时间内投标份额与投资项目进度以及投资项目持续时间的关系式来验证平台羊群行为的存在。结果表明,单位时间内投标份额与投资项目进度呈正相关,与延续时间呈负相关。其次,探究该羊群行为的影响因素,发现借款人的借款期限和借款信用是影响羊群行为的主要因素。然后,用“拍拍贷”网站的数据,假设P2P网络借贷投资者在考虑是否投资时都是理性的,通过假设检验来证明个体投资者的有限理性,最后通过分别建立logistic回归模型将影响满标率和违约率的因素筛选出来进行对比,发现投资者在对待借款人年龄、是否有贷款、逾期次数的信息处理上有着明显的反应不足表现;而在学历、婚姻、职业状况、信用评级方面的信息处理上有些反应过度。最后,对不同风险偏好的投资者基于投资过程进行决策辅助研究。首先对投资者基于风险偏好进行分类,分为激进型投资者、保守型投资者及中立性投资者。激进型投资者可以选择平均利率高的平台、承诺年化收益率较高的借款人,并且在进行多个投资项目时,适当的集中资金在于高收益的投资项目上。对于保守型的投资者,较宜选择平均利率低的投资平台,承诺年化收益率较低的借款人进行资金出借。在进行多个投资项目时,适当的将资金分散进行投资,提高在低收益平台和低收益项目的投资比重。针对单个投资项目时讨论了名义利率和借款期限对实际利率的影响。投资者应有意识将此名义利率根据公式转换成实际利率,如果实际利率和银行定存或者理财产品等利率相同,那就失去了其高收益的优势,投资者不宜进行投资;借款期限与实际利率呈负相关,投资者在选择借款期限为1至6月内的投资项目时,可以根据借款期限进行决策,而当借款期限超过该时间时,投资者可以不用考虑借款期限对于收益的影响。