2018年上半年,我国推出了“去杠杆、防风险”的金融政策,虽使金融风险收敛,但也引得社会融资规模增速下滑和信用违约频繁爆发。为稳定金融,下半年国内政策开始向“宽货币+宽信用”进行调整,使货币市场和无风险债券市场利率下行,银行体系的流动性保持合理充裕,但同时也出现了信用债利率和银行贷款利率一路走高的“利率双轨”现象,说明实体经济的资金供给并未改善,依然存在融资困难、成本昂贵的问题,究其原因,主要是我国货币政策传递过程受阻,导致政策传递失效。基于此,有必要对我国货币传导机制在“宽货币+宽信用”新形势下的传递效率进行研究。本文首先分析了“双宽”形势下我国货币政策传递效率的现状,提出“双宽”虽给市场释放了流动性,但“利率双轨”的存在,终端实体经济融资的困难,都说明政策在传递途中存在不顺畅的状况,传递效率偏低。接着为提高政策传递效率,有效疏导受阻环节,梳理总结了我国多年来货币政策传递途径发展的演变,并基于国内外相关货币传递理论的研究基础,设计了我国当前“价格调控”阶段的货币政策传递路径图。然后通过选取传递过程中各途径代表变量的数据指标,运用SPSS进行各指标间的相关性和回归性检验分析,研究政策利率指标的变化是否会导致其他渠道(货币市场、债券市场、信贷市场、实体经济等)指标产生相应的显著变化,即通过检验各指标间相关性和回归性是否显著,或指标间变动的方向与理论研究是否保持一致,来检验政策传递过程中的效率高低,据此判断传递途径是否畅通,如两者相关性和回归性检验结果都不显著,或两者变动方向与理论不一致,则说明传递在该环节中受到了一定的阻碍,导致传递效率低下。最后通过检验的结果,寻找传递过程中受阻的节点,并有针对性提出改善政策传递效率的建议,首先是完善我国金融体系,加快市场统一建设,推进利率并轨;其次是拓展企业筹资途径,鼓励金融创新,如加大推进科创板力度,引流资金动向;然后是化解债务风险,消除银行惜贷顾虑,鼓励银行落实“宽信用”政策,加大对实体经济的信贷力度;最后是增强企业实力,创新增长动力,健全激励制度,加强产权保护,提高投资报酬。多管齐下,进一步有效疏导受阻节点,共同提高货币政策的传递效率。