中国股票市场建立以来,发展迅速而又存在许多问题,在微观机制上表现出明显的信息非有效性,在宏观效应上表现出缺乏宏观效率。这两者之间存在深刻的内在联系,因此需要深入分析资本市场价格信号机制的资源配置效率,全面评价资本市场的作用。　　 围绕着股票价格机制的资源配置效率问题,本文研究股票价格的经济增长效应。基于中国股票市场,分析股票价格形成中的信息非有效性问题,通过考察股票价格对资本形成、资本积累和劳动生产率的影响,分析股票价格对经济稳定增长的作用,并检验股票价格波动与经济波动的关系。　　 论文共分七章,第一章,导论,作为全文的起点,提出了本文的研究目标；回顾了国内外关于股票价格形成及其与经济增长关系问题的研究成果；简要介绍了论文的研究路径和主要方法,并对论文的特点、可能的创新和存在的不足作了说明。　　 第二章,中国股票市场的有效性检验。对弱式有效假说进行实证检验,证实中国股票市场总体上没有达到弱式有效,并分析了其因为。　　 第三章,股票价格与资本形成和积累。简要介绍了资产价格与投资和资本积累关系的理论分析,回顾了中国资本形成和积累的现状和特点,并对中国股票价格与资本形成和积累的关系进行了实证检验。　　 第四章,股票价格与劳动生产率。介绍了股票价格与劳动生产率关系的分析框架和作用机制,疏理了中国1990年代以来的劳动生产率的变化情况,对中国股票价格与劳动生产率的关系进行了实证分析。　　 第五章,股票价格与稳定增长。介绍新金融发展理论关于股票价格与经济增长关系的最新进展和分析框架,并依此对中国的经验数据进行了实证检验。　　 第六章,股票价格与经济波动。从资产价格变量与宏观经济变量的一般均衡模型出发,分析了中国股票价格与宏观经济波动的关系。　　 第七章,规范发展,改善市场有效性,促进经济增长。本章是全文的总结,指出股票市场在经济增长和宏观调控中的作用,简要分析股票市场的功能定位,最后提出了完善市场机制、提高市场有效性的政策性结论。　　 本文的基本结论有如下几点:第一,股票市场作为社会的“资产池”,股票价格作用资产价格信号机制,具有深刻的资源配置功能。有效的资产价格能够引导投资,促进资本形成,优化资本积累调整路径,反映和促进社会劳动生产率提高。第二,股票价格在经济稳定增长中具有重要的积极影响,有效的资产价格促使资本与其他资源要素保持合理均衡关系,是保持经济稳定增长均衡路径的必要前提；资产价格收益的稳定增长,是经济增长的源泉之一。这一作用目前还没有受到足够的重视和发挥。第三,股票市场价格波动与宏观经济短期波动也有着内在的联系,股价波动影响投资和消费,并间接对货币政策发生作用,股价波动也受到通货膨胀的影响,因此资产价格波动与产出水平有着一定的正相关关系。这种关系具有明确的宏观调控政策含义。　　 本文的研究结论意味着,股票市场在经济增长过程中的根本性的作用,是通过其价格信号机制,调节社会资本,达到资源优化配置,促进经济增长。因此,股票市场价格中的信息有效性问题是市场发展的前提和核心。为此,需要采取一系列政策措施,完善市场机制,改善市场有效性。