随着中国新能源产业发展日趋饱和,新增项目逐年减少,中国新能源公司普遍面临国内新能源市场竞争加剧,单体项目收益逐年递减,国内新能源概念在金融市场逐渐转冷的客观环境。同时,随着西方主要经济体经济逐步复苏,且拥有较为完善的新能源产业规划与连贯性较强的新能源政策,越来越多的国内企业希望走出国门,开拓海外新能源市场,并通过投资低风险,收益稳定的海外新能源项目实现公司本身的资产全球化配置。收购方新能源产业基金,具有深厚的行业资源、资金实力及投资能力,重点投资风电、光伏、光热及上下游产业,及战略新兴产业,专注于风电及相关新能源市场,有清晰价值回报及发展前景的稳定项目。Gestamp Wind项目是关于风电的投资的项目,主要分为两部分,一部分是建成项目(包括在建),这部分已经开始运营,能够产生现金流;另一部分是未开发项目,根据项目的层级分为储备项目、高级开发项目、中度开发项目、前期开发项目等。Gestamp Wind项目涵盖了巴西、美国、西班牙、土耳其、南非、比利时、波兰等多个国家,资产分布很广泛,如果能够收购成功,资产受单一经济体的影响会减小。另外,Gestamp Wind项目资产包收益稳定,可以产生稳定的现金流和利润,且整体装机规模较大,能够为公司带来量的突破。第二章对内部化理论、边际产业化理论和折衷范式理论进行内涵的界定,并对每种理论的优势和局限性进行了说明,其中,边际产业化理论能够解释一部分我国当下的海外投资实践,随着社会的发展,折衷范式理论在不断完善中,对我国的海外投资实践具有很强的指导意义。第三章主要分析国内、美国、海外其他地区的新能源投资现状,从宏观政策、发展前景、投资面临的挑战三个角度进行分析;我国新能源市场,政策具有一定的稳定性,市场发展增速逐渐下降。美国特朗普上台,新能源政策存在一定的变数,但全球新能源发展的趋势是不变的,贸易摩擦是在美投资新能源面临的巨大挑战。投资时会面临信息不对称、融资难、政治与政策风险、本土化、汇率与利率等挑战,需要深入了解各国市场的商业环境及运作方式。第四章进行Gestamp Wind财务分析,首先介绍Gestamp Wind资产包的情况和并购方的背景与目的,从资产负债情况、现金流情况、利润表情况、资本支出结构等多角度进行基础财务分析,之后利用PE、PB、FCF估值方法进行估值分析和风险评估。第五章,Gestamp Wind项目的并购策略和投资结论,并购前策略,详细了解并购目标情况,明确并购目的,选择合适时机关于并购。Gestamp Wind估值26-33亿元。并购中策略,分析并购目标需求,根据自身情况选择合适的支付方式,与银行沟通设计合适的融资方式,根据当地的投融资政策和新能源支持政策,咨询当地的金融机构,尝试获得扶持资金或者贷款。并购过程中积极与多部门沟通。并购后策略,深入了解各国市场的商业环境及运作方式,培养富有包容性的企业文化,适应本土化需要。针对汇率和利率波动风险,注意防控风险,积极响应国家政策,争取更好更快走出去。虽然由于对方报价过高,不满足新能源产业基金的收购目的,以失败告终,但新能源产业基金团队获得了宝贵的收购经验和教训,对海内外国家的新能源政策和人文环境有了深入的了解,也收获了深厚的友谊,提高了自身投资能力,为未来投资运作打下了坚实的基础。