随着我国经济的快速发展,金融产品的种类不断丰富,金融市场也日趋完善。金融租赁业作为连接金融和实体经济的重要桥梁,将金融、贸易和产业紧密结合在一起,不仅支持了实体经济的稳步增长,也带动了行业自身的发展。近年来,金融租赁业的资产规模持续增长,经营效益稳步提升,专业化发展取得一定进展,在服务实体经济方面也取得了良好的成就,行业实力和社会影响力不断增强。国内各金融租赁公司都借助其银行系背景的雄厚实力,纷纷部署其在航空租赁行业的发展蓝图,而作为未来全球航空运输业的核心增长区域,中国的航空租赁行业将进入快速发展的时机。因此航空租赁作为金融租赁公司不可或缺的业务板块,已成为各金融租赁公司新的利润增长点,在爱尔兰等地设立SPV开展航空租赁的业务模式已趋于成熟,成为金融租赁公司的重要选择之一。而面对来自全球航空租赁行业激烈的竞争压力,具有中国特色的境内保税区SPV模式也应运而生,为我国航空租赁业的发展提供了重要的契机。本文介绍了航空租赁行业的基本理论和行业所产生的影响,又进一步深入介绍了航空租赁业普遍使用的SPV模式的相关理论;随后,从境内和境外两个方面,介绍了航空租赁业的发展情况,主要市场参与者以及使用SPV公司开展业务的多种模式,并着重介绍了影响航空租赁业务选址的非财务及财务影响因素,其中最为重要的是项目常用地的税务环境及优惠政策,基于以上理论研究,以国内开展航空租赁业务较早的A金融租赁公司为研究目标,航空租赁作为A公司重要的业务板块,其项目收益成为公司经营成果的重要组成部分。A金融租赁公司通过自主下单的方式向飞机制造商订购飞机,当飞机制造商完成生产进行交付时,A金融租赁公司需要决策将使用何地的SPV开展业务来实现项目收益最大化,所以本文的案例选择以一架新交付的飞机为切入口,针对在不同地点设立SPV公司,开展不同类型的租赁业务为基础,分析其能够给A公司带来的收益情况。航空租赁项目结构复杂,通常涉及制造商、承租人和出租人等分布在不同地区的多方,故一个项目可能会涉及到多国或地区,因此预提所得税成为影响项目收益的关键因素,需在案例分析前通过假设,规避预提所得税的影响。另一方面,租赁项目均为长期限,长达7-15年不等,需要对影响项目收益测算的折现率做出假设,从租赁类型和设立地两个方面,对折现后的项目净现值进行比较分析。首先从设立地上看,在爱尔兰、新加坡、中国香港以及境内天津保税区四地开展航空租赁业务,基于相同的假设,比较四地的项目净现值;另一方面,通过分析经营租赁业务和融资租赁业务的项目净现值,判断项目收益的高低,进一步对A公司的业务决策提供更多的数据支持。通过分析发现虽然中国已经与72个国家（地区）签订了双边税收协定,但是较高的预提所得税率可能会限制租赁公司与境外飞机制造商、境外航空公司等进行业务洽谈,因此国内金融租赁公司往往会直接选择在境外设立SPV公司,再与境外航空公司开展飞机租赁业务。而国内保税区近几年出台的一系列税收优惠政策力度也很大,刺激了国内大型航空公司与国内金融租赁公司设立在保税区的SPV公司开展飞机租赁业务,而随着国内各地方航空公司以及部分民营航空公司的崛起,国内航空公司整体租赁飞机的需求上升,也带动了国内各大保税区,尤其是天津东疆保税区飞机租赁业务的快速增长。通过两个维度的对比可以看出,虽然新加坡及中国香港都出台了不同优惠力度的税收优惠政策,但由于新加坡政策的时效性弊端及中国香港双边税收协定数量的限制,使得全球各大租赁公司仍然选择在爱尔兰大力发展飞机租赁业务,而爱尔兰的税收优惠政策也具有刺激航空租赁公司继续扩张业务规模的效应。另一方面,境内各个航空公司在选择租赁飞机的情况下,境内保税区SPV模式成为最优选择,但由此对比也可以发现,爱尔兰地区的SPV可以与全球多国（地区）航空公司开展业务,而境内保税区SPV模式下,与境内航空公司开展业务的可能性更高,同时爱尔兰地区的税收优惠主要体现在延迟企业税金缴纳义务的时间,并可以通过扩大经营租赁项目的资产规模来持续递延,而境内保税区的优惠政策则是先交税后返还的模式,优惠政策的力度及其他扶持政策尚不完善,还需要向爱尔兰等地借鉴成功经验,完成进一步的提升。而针对A金融租赁公司,应当根据承租人所在地来相应的选择合适的地点开展业务,在实现业务利润最大化的同时,也降低了税务风险、法律风险等,进一步提高公司稳健并快速发展的能力。