自2018年以来,我国债券市场信用违约事件接连发生,民营企业信用风险集中爆发,外部融资压力增大。为解决民营企业融资难融资贵问题,2018年10月,中国人民银行发布公告称,将引导设立民营企业债券融资支持工具,通过出售信用风险缓释工具、担保增信等多种方式,重点支持暂时遇到困难,但有市场、有前景、技术有竞争力的民营企业债券融资。在此背景下,银行间交易商协会重启信用风险缓释工具,尤以信用风险缓释凭证的发展最为迅速。本文以信用风险缓释工具的重启为切入点,采用理论与实证相结合的方法,探究信用风险缓释工具支持民营企业发债融资的效果。首先,从理论层面阐述信用风险缓释工具的运作原理,剖析信用风险缓释工具支持民营企业发债融资的机制。其次,运用实证研究的方法,选取2018年3季度至2019年3季度期间公开发行公司信用类债券的民营企业为样本,从发债规模和发债利率两个视角检验信用风险缓释工具支持民营企业发债融资的效果。最后,根据研究结果得出结论,并提出相应的政策建议。本文的研究结果表明:信用风险缓释凭证的应用能够扩大民营企业发债融资规模,降低民营企业发债利率。但是,信用风险缓释凭证扩大民营企业发债融资规模,降低发债利率的效应具有异质性。具体来看,在民营企业发行债券的期限、信用评级,民营企业所属行业、资产规模、以及是否是上市企业等方面,信用风险缓释凭证的支持作用存在显著的差异性。根据研究结果,本文提出以下建议:监管主体应加大政策倾斜力度,完善交易准入制度,健全法律法规体系,加强企业信息共享,完善信用风险缓释工具的获得机制;第三方创设机构应扩大信用风险缓释工具的支持范围,提供多元化信用产品,规范产品种类,增强信用风险缓释工具的针对性,商业银行进行适度的信用下沉,支持长期限、低评级债券;民营企业应主动担责,提升信用工具的可得性,遵守法律法规,合理使用信用风险缓释工具;交易主体应遵守交易准则,规范投资行为。