国有资本经营预算制度是我国独有的一项制度，也是当前促使我国实现国企改革创新的关键工具，对于推动我国实现国有经济结构布局的进一步完善有突出的价值和意义。但是对于我国国有资本经营预算而言，其成效的实现并非简单基于相应的制度规划和安排，同时也取决于自下而上基层各类国企为起点的微观衔接和预算实践。在多重委托代理的国资管理体制下，以预算松弛为内核而表现出的人为降低预算执行标准、夸大预算执行难度、挪用或侵占预算资金、重复预算支出等潜在问题可能会严重侵袭国有资本经营预算制度的实施效果，影响国有企业价值创造。因此，本文以预算松弛为切入点，研究以资本为纽带的多重委托代理机制下，国有资本经营预算制度的实施对微观层面国有企业价值创造的影响。
　　基于以上背景，本文将国有资本经营预算制度、预算松弛与企业价值创造纳入一个整体的分析框架，验证国有资本经营预算制度的实施是否影响国有企业的价值创造，以及若存在影响是否会通过预算松弛这一中介变量进行传导，探究国有资本经营预算影响国有企业价值创造的内在逻辑机理。选取2010-2018年间A股国有上市公司为实验组和非国有上市公司为对照组，构建双重差分模型刻画国有资本经营预算制度实施前后的净影响效应，再根据中介效应检验模型分步骤讨论变量之间的作用关系。
　　研究表明：（1）国有资本经营预算制度与国企的价值创造显著正相关，说明国有资本经营预算制度的实施能够促进国有企业的价值创造。（2）根据国有资本的占股比例将全样本分组研究，发现当国资控股较低时，国资经营预算制度的实施并不能促进国企的价值创造，而国资控股比例越高，国资经营预算制度对促进国企价值创造的作用越大。（3）国有资本经营预算制度与国企预算松弛显著负相关，说明国有资本经营预算制度的实施可以降低国有企业的预算松弛程度。（4）根据国有资本的占股比例将全样本分组研究，发现当国资控股较低时，国资经营预算制度的实施并不能降低国企的预算松弛程度，而国资控股比例越高，国资经营预算制度的实施对降低国企预算松弛程度的作用越大。（5）从总体上看，预算松弛在国资预算制度对国企价值创造的关系中起部分中介作用。若国有股份＜30%，国资预算制度的实施并不能促进国企的价值创造；若30%≤国有股份＜50%，预算松弛在国资预算制度对国企价值创造的关系中中介效应显著；若国有股份≥50%，则预算松弛在国资预算制度对国企价值创造的关系中起部分中介作用。
　　本文立足于国有资本经营预算制度推行的时代背景，围绕该制度的实施效果，研究国资预算制度的实施对国企价值创造的作用关系，验证了预算松弛部分传递国资预算制度对国企价值创造的促进作用，同时对比了不同国有资本占股比例情况下的差异。在深化国企改革的进程中，有利于实现国企分类改革的深入融合，加强国有企业预算松弛的治理，提高国有资本经营管理效率，促进国有企业的价值创造。