近年来资本市场风云动荡,个股股票价格暴跌现象时常发生。股票市值的迅速蒸发极大损害了股东的利益,影响了企业的形象,动摇了投资者信心,不利于资本市场健康稳定发展。家族对控制权有着天生的偏好,家族终极控股股东在上市家族企业的股东大会、董事会上配置控制权,并通过金字塔结构、交叉持股、差异化股份、参与管理等方式获得了超额控制权。那么叠加在名义控制权之上的超额控制权究竟体现了什么效应?超额控制权究竟是增加了还是削弱了股价暴跌风险?本研究以家族企业为样本,研究家族超额控制权与股价暴跌风险的相关关系。本文通过对2011-2015年A股主板上市的家族企业共计890个观测数据进行实证检验,发现了如下结论:第一,家族董事席位占有率与股价暴跌风险呈负相关关系,家族成员任职董事会职位体现了利益协同效应,家族董事为实现家族财富与企业价值的最大化,有动机妥善经营公司,从而可减轻管理层的机会主义行为,缓解代理问题,从而降低股价暴跌风险。第二,家族董事会层面超额控制权与股价暴跌风险呈显著负相关关系。董事会层面家族超额控制体现了利益协同效应,增强了公司战略决策制定及执行的一致性,有利于缓解代理问题,从而降低了股价暴跌风险。第三,家族企业股东大会层面超额控制权与股价暴跌风险呈正相关关系,但实证结果不显著,两者的相关关系没有得到有效验证。可能由于本研究样本量较小因而未能证明关系。第四,家族总超额控制权与股价暴跌风险呈显著负相关关系。说明董事会层面超额控制权体现的利益协同效应大于股东大会层面超额控制权体现的掏空效应,家族总超额控制权体现了支持效应,家族为了企业的健康发展会勤勉经营,努力提升企业价值,提高信息披露质量,从而降低了股价暴跌风险。本文的创新之处在于本文将家族企业超额控制权按层次分解为董事会层面超额控制权和股东大会层面超额控制权,使用代理理论、信息不对称理论分层探讨超额控制权与股价暴跌风险之间的关系,实证检验了两者关系。本研究在一定程度上填补了超额控制权与股价暴跌风险相关关系的研究空白,研究结果对家族企业合理配置控制权结构从而降低股价暴跌风险具有一定的理论指导意义。