白银,作为一种重要的贵金属,在实体经济和日常生活中有着广泛的应用。然而近年来,国际形势跌宕起伏,导致贵金属价格剧烈波动,对经营者的日常生产经营带来了极大的不确定性。作为全球最大的白银生产国和消费国之一,我国对于白银的套期保值和避险需求日益增强,在此背景下,上海白银期货合约于2012年5月10日正式推出。白银期货的上市不仅为国内生产者提供了有效的风险规避和套期保值工具,为众多投资者提供了新的投资品种和投资机会,也为中国未来参与全球白银市场定价增加了机会和可能性。本文采用单位根检验、协整检验方法,多变量VAR及SVAR模型,并应用脉冲响应函数和方差分解工具对纽约白银期货、上海白银期货及上海白银现货之间的价格引导关系进行了实证分析,同时引入美元指数作为外生变量。研究主要包括以下两个内容：(1)分别从开盘价格和收盘价格的角度,对三个市场间的价格引导关系进行检验；(2)基于非同步交易的国内外期货市场及现货市场价格关系的检验。研究发现：(1)纽约白银期货市场、上海白银期货市场和上海白银现货市场的价格存在长期协整关系；(2)纽约白银期货价格在价格发现中处于主导地位,对上海白银期货和上海白银现货价格均存在引导作用；(3)上海白银期货市场对纽约白银期货市场价格的影响相对有限,并且作用的发挥存在滞后性；(4)美元指数对纽约白银期货价格、上海白银期货市场和上海白银现货有显著的反向作用。