温室气体排放导致的环境问题愈发严重,世界各国积极参与环境治理,旨在实现绿色经济发展。中国经济发展日新月异,作为碳排放的第二大国,中国始终坚持贯彻落实各项减排政策。碳排放权交易政策作为解决经济学问题的“市场手段”,符合中国可持续发展战略的规划。中国于2011年引入碳排放权交易机制,其政策实施效果已逐步显现。从碳交易试点范围内来看,碳市场机制的引入使得碳强度和碳排放实现了“双降”。碳排放权交易政策旨在实现“低碳”与“经济”的双赢,因而碳交易政策在实现碳减排目标的同时,必然会对经济发展产生影响。现有关于碳排放权交易政策实施效果的研究大多集中在碳交易政策的宏观经济效应和环境效应,而关于微观层面的研究极少。因而,从企业的角度出发研究其在碳交易规制下会如何决策显得尤为重要。碳排放权交易政策在促进企业实现碳减排目标的同时,对企业价值有何影响亟待研究。对这些问题的探讨,有助于全面认识碳排放权交易政策的微观实施效果,为政策制定者、决策者、投资者提供政策建议参考。鉴于此,本文结合庇古理论、科斯定理、波特假说等多方面的理论对碳交易政策进行经济学分析,进而在现有研究的基础上探究碳交易机制的微观实施效果。具体而言:首先,以纳入碳排放权交易试点名单的上市企业作为研究对象,利用事件研究法分析碳交易机制对企业短期价值的影响。其次,利用PSM-DID模型研究碳交易机制对企业长期价值的影响以及内在动力机制,更为系统地分析碳交易机制的微观净效应。研究发现:短期来看,企业可能需要付出额外的成本购买碳配额、投入企业自身技术研发等以弥补环境负外部性,而从长期来看,碳交易政策不仅没有减损企业的价值,反而通过市场调节机制促进企业进行技术创新,降低企业边际减排成本、出售未用完的碳配额获得额外收入,进而促进企业长期价值的提升。本文的研究结论为在全国建立统一的碳排放权交易市场提供了有力的经验支持。碳排放权交易政策符合可持续发展战略的规划,对中国实现低碳经济的增长有着非常重要的现实意义。