本文选择的研究对象是作为走出去重要方式之一的海外并购,从海外并购的实践中看出制度因素如企业的国有性质,被并购国对重要产业的保护等,是导致失败非常重要的一个原因,于是本文就选取了制度因素的不同维度以及地理距离等变量分析它们是如何影响中国企业海外并购的达成,即研究它们如何对中国企业海外并购的成功产生直接和间接的影响。间接的影响就指的是制度因素的调节作用。本文以Peng等人近年来提出的战略三支柱的理论框架以及新制度经济学框架为基础,并结合了我国企业海外并购典型案例进行了分析,希望在此基础上总结出影响企业海外并购成败的制度阻碍因素,然后再从理论上具体分析影响我国企业海外并购成败的因素,并在此基础上提出假设。接下来进一步对影响我国企业海外并购成败的相关因素进行实证分析,通过采用Logit模型,对902个中国企业的海外收购案例进行了实证研究,选取的自变量为企业性质、产业保护、地理距离,以收购比例、产业匹配作为控制变量,还引入了企业性质和产业保护交互项分析企业制度对产业保护的调节作用。本文得到以下几条结论：第一,如果收购企业是国有企业,那么海外并购成功的可能性较小；第二,如果并购行业是关系到国家经济命脉的行业,那么海外并购的成功率较小；第三,产业保护对我国的企业在海外开展并购的成功率具有阻碍作用,而如果是具有国有背景的企业,那么这种阻碍作用会更明显。第四,如果目标企业和收购者属于同一行业,则成功率较高。第五,收购比例越大,中国企业海外收购成功的可能性越小。根据实证结果,地理距离变量不显著,即被并购国与发起收购国的距离远近对海外收购的成功完成不存在显著的影响。最后本文还根据实证结果提出了关于能更好地促进我国企业走出去的对策建议,如采取加大对民营企业的政策支持力度,加快国有企业的民营化以及中国企业应该实行抱团走出去等措施。以前学者从制度层面所做的研究主要使用的是理论研究的方法,采用实证研究的很少,本文选取了制度因素的不同维度并结合其他影响因素进行了分析,并且在模型中引入交互变量分析企业制度的调节作用,使用理论研究、实证研究、案例分析三种方法相结合,引入制度变量更为全面、系统地分析了关于企业并购的阻碍因素,也弥补了国内外学者在海外并购领域研究的空白。