作为一种重要的激励机制,股票期权在西方发达国家得到了广泛的应用。近年来,我国一些上市公司也开始引入股票期权计划,希望通过它来有效解决我国企业经历了20多年的改革却仍未从根本上解决的经营者激励问题。现代企业的一个显著特征是所有权与经营权分离,由此产生了委托一代理矛盾,为了弱化这一矛盾,企业界和理论界在进行着不断地探索和实践。股票期权制度无疑是弱化这一矛盾的一种很好的制度创新。股票期权是企业股东给予经营者在未来一定时期按照约定的价格购买本公司股票的一种权利,它在一定程度上解决了企业剩余索取权与剩余控制权、资本所有权不匹配的矛盾,使经营者与股东利益最大限度地内在一致。 2005年底,中国证监会发布了《上市公司股权激励管理办法》,许多企业将激励约束制度的创新作为完善公司治理和提升企业竞争力的工作重点,未来几年必将有一大批企业会开始实质性启动此项工作,采用股票期权制度。股票期权制度牵涉多方面的内容,其中股票期权的设计是股票期权制度的核心。我国文献研究介绍国外股票期权理论和成功经验的比较多,而对其内在缺陷的揭示和在现有条件下如何实施研究较少。要将在西方己经渐趋成熟的股票期权计划应用于我国企业之中,不可避免地需要对其进行重新设计,尽管我国各地己经做出很多尝试,但成功的范例十分罕见,更缺少这方面的理论总结。 本文旨在以股票期权的基本理论为指导,通过对美国股票期权设计的经验进行全面、系统地梳理,汲取理论精髓,把握股票期权计划的发展趋势,并参考我国企业股票期权计划的经验,针对我国目前的实际情况,着重分析了影响我国股票期权的关键要素,总结提出股票期权计划设计的基本框架,以期达到为我国企业设计具体的股票期权方案提供理论依据和实践模式的目的;并以YKKJ公司为例,为该企业设计了股票期权方案,以验证基本框架的可行性和合理性。