随着我国资本市场的快速发展,上市公司大股东的股权质押现象已经越来越普遍。这可以在一定程度上满足企业的融资需求,对企业在财务方面面临的暂时性困境问题以及在融资方面面临的受到约束性的问题起到缓解作用。因此股权质押备受上市公司股东的青睐,已经成为我国上市公司一种非常重要的外部融资方式。根据相关数据显示,近些年来我国资本市场中上市公司进行股权质押的市场规模正在逐步扩大,上市公司的大股东股权质押的程度也越来越高。具体来说,根据WIND数据库有关数据显示,在2017年我国A股资本市场中推行股权质押的上市公司的数目规模才为1986家,但是仅仅一年的时间就增加了数千家,截至2018年12月31日,大约占A股全部上市公司总数的98.56%比例的共计3434家上市公司已经进行了股权质押,牵扯到的公司市值超过5.7万亿元,总共累计质押的股份总数大约是6,345.12亿股。截至2019年8月,累计质押的股份总数已经占到A股资本市场中上市公司的总股本的9.2%。根据Choice数据显示,截止2019年8月份,我国A股上市公司中已经有3243家存在股权被质押的情况,在这3000多家进行了股权质押的上市公司中就有约946家的股权质押行为已经触及到了质押平仓的预警状态。尽管股权质押无论是在拓宽企业融资渠道、缓解资金压力或是其他方面有其独特的优势,但是股权质押行为本身还是蕴含诸多风险的。尤其是自2019年下半年开始,我国A股市场不断经历震荡,股市持续低迷,股价的持续下跌给大股东实施股权质押的上市公司,尤其是那些质押规模很大的上市公司带来了严峻的考验。自2019年以来,更是有不少上市公司——迅游科技、拉夏贝尔、当代东方、派生科技、凯乐科技等等都发布了控股股东持股大量遭被动减持的披露公告和预披露公告。这意味着A股市场的多家大股东们已经或正在频频遭遇“爆仓”危机。与此同时,与股权质押相关的负面案如——乐视网、上海莱士、暴风集团及拉夏贝尔等正在不断涌现出来,股权质押的负面影响也是在不断发酵。一旦上市公司的股价大幅波动尤其是处于持续走跌的趋势下,这种情况将非常容易造成股权质押危机,最后上市公司的控制权甚至也会面临着发生变更。管理层的盈利预测信息作为极其重要的预测性信息,是投资者极为重视的前瞻性信息,会对公司的股价走势产生影响,会影响投资者的分析和判断。偏差程度大的也就是质量低下的盈利预测,会“迷惑”、“诱导”投资者,可能就会严重影响他们的分析判断进而致使其做出不合理的投资决策。因此本文围绕管理层盈利预测偏差这一特征,并且将管理层盈利预测偏差进行进一步地细化——以管理层盈利预测乐观偏差为研究主题,结合了控股股东股权质押的背景,探讨研究了控股股东股权质押是否会加剧管理层盈利预测乐观性偏差。具体来说,本文以2008-2018年间沪深两市A股资本市场中的上市公司为研究对象,对控股股东股权质押与管理层盈利预测乐观偏差间的关系进行了研究,探讨了控股股东股权质押是否会加剧管理层盈利预测乐观性偏差?同时还探讨研究了外部治理机制——包括机构投资者持股、审计师监督和监管机构监督,是否会对控股股东股权质押与管理层盈利预测乐观偏差关系产生影响以及具体又是什么样的影响?研究结果得出:控股股东的股权质押行为会加剧上市公司管理层盈利预测呈乐观性偏差的可能性,且控股股东股权质押的比例越高,管理层盈利预测乐观性偏差的程度也越大。并且在其他条件相同的情况下,机构投资者的持股比例越高、审计师的监督水平越强以及监管机构监督的强度越大,控股股东股权质押导致管理层盈利预测乐观偏差的可能性越弱。本文的主体内容主要包括如下六大部分:第一为绪论部分。主要阐述了本文的研究背景,接着介绍了研究问题的必要性（即研究意义）,主要包括理论意义与现实意义两方面。同时总结了研究内容以及整体的研究思路框架,最后对研究的创新点也进行了剖析。第二为文献综述部分。在本部分中对股权质押和管理层盈利预测的文献研究进行了归纳和梳理,其中股权质押部分主要分为股权质押动机研究、影响因素研究以及经济后果研究;管理层盈利预测部分主要分为影响因素研究、信息特征研究、经济后果研究。最后对现有文献的研究进行了文献述评。第三为理论分析及提出研究假设部分。在本部分中对控股股东股权质押与管理层盈利预测的概念进行了界定。同时提出了三个基础理论——分别是委托代理理论、信息不对称理论以及信号传递理论。最后通过结合相关理论的分析,提出了本文的四个研究假设。第四为研究设计部分。本部分的主要内容包括:样本选择与数据来源问题,阐述了被解释变量、解释变量、控制变量等的度量方法,最后围绕本文提出的假设有针对性地构建了相应的模型。第五为实证结果与分析部分。主要包括五部分,分别是描述性统计部分、相关性分析部分、多元回归部分以及进一步分析部分,最后一部分为稳健性检验部分,通过采用股权质押的替代变量、滞后一期的股权质押变量以及PSM倾向得分匹配法和工具变量法证实了本文的研究结果是稳健可靠的。第六为研究结论与政策建议部分。在本部分中得出了本文的研究结果,阐述了本文的研究结论,与此同时结合我国的实际情况并立足于研究结论给出了相关的政策建议,最后也指出了研究的不足之处。本文的创新之处包括:第一,丰富并拓展了管理层盈利预测影响因素的相关研究成果。一方面,大多数的文献研究主要是涉及诸如公司规模,获利能力,收益水平,独立董事比例,治理水平等,而对大股东股权质押行为对管理层盈利预测影响的研究较少。另一方面,总体来说目前对于管理层盈利预测偏差的研究多数还比较笼统,多是对管理层盈利预测的质量以及管理层盈利预测偏差进行总体研究,尚未形成系统地专门针对管理层盈利预测偏差的细化种类——如乐观性偏差进行研究。第二,丰富并拓展了关于大股东股权质押经济后果的研究成果。目前对于股权质押经济后果的研究主要是集中在以下几个方面:大股东股权质押对公司绩效及价值、盈余管理、审计师决策、股价崩盘、创新活动等方面造成的影响,可以说各方面的相关研究都已经形成了比较丰富的成果。但是对于专门针对大股东股权质押行为与管理层预测性信息属性的盈利预测行为间的关系进行研究的较少。第三,将外部治理机制的作用纳入了同一框架体系进行研究,使得本文整个框架体系的研究更加完整。除了探讨了控股股东股权质押行为是否会加剧管理层盈利预测乐观性偏差的同时,还考察了不同的外部治理机制——机构投资者持股、审计师监督、监管机构监督,是否会对控股股东股权质押与管理层盈利预测乐观偏差间的关系产生影响以及又是怎样的具体的影响。