中国是医药生产和消费大国,并于2013年赶超日本,成为全球第二大消费市场。然而,外来医药巨头的在华扩张以及政府关于医药行业政策的不断变革对医药产业带来的冲击,均导致医药市场竞争步入白热化阶段。现代企业之间的竞争更多聚焦于商业模式而非产品,中国医药公司想要持续提升盈利水平和企业竞争力,应当打破传统商业模式导致的局限,不断探索进而发现能够持续创造价值的运营模式。本文以云南白药为研究对象,探究医药行业轻资产运营模式及其财务绩效。首先,介绍医药行业发展形势,行业轻资产运营现状。其次,以云南白药为研究对象,介绍公司概况,业务状况以及运营现状,然后结合云南白药轻资产运营模式动机,详细分析云南白药在轻资产运营模式下所采取的策略。接下来,先从财务绩效角度出发,对云南白药采取轻资产运营模式后的财务特征以及盈利能力、偿债能力、营运能力和现金流量等方面进行趋势分析,并引入其他中成药企业进行横向对比。最后运用因子分析,从整体上分析轻资产运营模式对于云南白药财务绩效的影响。最后,研究发现云南白药轻资产运营模式具备保障持续盈利能力、提高企业核心竞争力和保障现金流等优势,但存在零售毛利率偏低、资产营运效率下滑以及代工厂质量失控等问题,并提出提高零售毛利率和资产周转率以及保证代工产品质量等方面的建议。