现如今,资本市场在国民经济中发挥着越来越重要的作用,未来创业板市场能否健康稳定的发展直接由创业板上市公司整体是否具有投资价值而决定。随着目前经济体制改革的不断深入,企业并购重组的顺利施行,股份制的改革已经成为企业不可或缺的一种重要企业组织形式,正如近年来在证券市场上公开上市,发行股票的公司也越来越多。资本市场已成为现代经济发展的核心,上市公司整体的经营业绩直接决定了证券市场是否能够健康、稳定的发展。正如本文中所阐述,随着时间的推移和经济形势的不断发展,选择在创业板市场上市的企业也越来越多,如若依靠传统价值投资中的定性分析很难在众多的上市企业中选择出高投资、高成长的价值股票,那么作为个人或机构投资者应该如何选取更具价值、更具成长性的股票呢?这便是一个具有学术意义和实践意义的复杂问题。而且我国的资本市场经过很多学者的研究并且证实尚且算不上一个完全有效的资本市场,信息不对称等市场失灵现象也较多存在,因而在这样的市场中偏离内在价值或者说错误定价的股票也随之较多。本文研究所选用的分析方法是建立在价值投资的定性分析基础之上,科学的选取创业板非周期性行业的各项评价指标,同时通过建立严谨的数学模型——因子分析模型对所选指标进行综合评析,用少数几个因子来描述诸多指标之间的联系,并以此对创业板非周期性行业的上市公司进行评价和排序,同时得出综合得分。本文基于因子选股模型,依据价值投资理论,运用基本面分析方法详细分析了创业板非周期性行业上市公司的部分财务指标,并结合统计检验的方法,以求帮助投资者找出最具有投资价值的股票组合。本文首先介绍了价值投资的一些相关知识,国内外发展情况,文献综述等,然后介绍了因子选股模型中涉及到的一些基本概念。接着建立了因子选股模型,得到一个综合评分模型,并验证了其有效性。本文作者根据潜在的经济逻辑与国内外学者多年的市场经验,并根据数据的可得性初步甄选出了适合中国创业板非周期性行业上市公司的8个指标,分别为净资产价值、ROE、ROA、营业收入增长率、营业利润增长率、净利润增长率、销售毛利率、股东权益。通过因子分析法,本文将8个指标降维至四个因子,并建立了以贡献率为权重的Z综合评分模型,确定投资组合的最优股票个数为5个。运用2014年7月到2014年9月创业板指数的收益率对模型进行了检验,通过比较投资组合的收益率和同时期创业板指数的收益率,可以证明利用因子选股模型建立的投资组合是有效的,从而达到为股票投资者提供投资参考和建议的目的。通过创业板指数进行回溯性检验,并验证本文所建立股票组合在大多数情况下优于创业板指数。本文的创新之处在于,将价值投资的基本面分析理论引入中国创业板市场,并且将创业板股票按照周期性行业与非周期性行业进行区分,成功剔除行业周期不同对于各指标的影响,此外,通过运用因子分析将所选取的指标进行分类并计算得分,并将根据较高得分选出的创业板股票与创业板指数进行收益率比较。本文的不足之处在于,由于本人的能力及时间有限,指标选取及数据处理不够精细；本文选取的标的股票为创业板非周期性行业股票,检验时间较短,指标样本数据较少,从而造成根据较高因子得分所构造的创业板股票组合收益率曲线稳健性不佳,存在较大回撤。