对于一家蓬勃发展的企业来说,其资金需求数额巨大,需要稳定畅通的融资渠道,然而内地银行的贷款门槛高,P2P和众筹等民间借贷平台又状况百出,所以很多企业选择股权融资。鉴于初创企业一般很难达到A股的上市标准,赴海外资本市场上市则是一种更为可行的选择。事实上,身处科技、传媒和通信等行业的公司受到外商投资准入的严格限制,核心业务禁止外商投资或者限制外资比例,VIE（协议控制）模式逐渐成为一种高效便捷的融资途径。然而实践表明,协议控制的不稳定性等诸多问题会增加企业的财务隐患,比如因其公司主体之间的约束力不足,控制权配置比例失衡,多方利益主体的信息披露不足,复杂的关联方交易或涉及不合理的避税操作,境内外资金转移可能遭遇外汇管制,监管部门对VIE模式是否合规的问题不置可否。笔者结合VIE模式、财务风险及风险管理理论的相关知识,以赴港上市的小米集团及其在协议控制架构下的多家实体为案例,研究其VIE模式的搭建情况及其对公司经营发展产生的实际影响,研读小米集团历年财务报告里的控制权配置情况、信息披露质量、税务和外汇交易记录、VIE模式的合规风险提示等信息,识别VIE模式下小米公司既有或潜在的一系列财务风险,包括控制权风险、信息披露风险、税务和外汇风险以及合规风险,有针对性地提出或改进风险防范举措,比如优化控制权配置手段,强化企业管治委员会和审核委员会的作用,设立税收风险评估体系,审慎地进行外汇操作,在发挥内控团队作用的同时重视外部审计等。第一章介绍选题背景和意义,列举有关VIE模式、财务风险及风险管理的文献理论,指出采用VIE模式会加深的企业财务风险。随后,构建行文框架,介绍研究所用的方法,点出创新之处,指出论述过程中的不足。第二章是整篇文章的理论基础,介绍VIE模式的形成背景、框架结构、协议类型与动因、财务风险的概念和种类以及企业风险管理理论。第三章是文章的主体即案例研究部分,文章以小米公司为例,介绍其基本情况、VIE模式的组成、上市进程和财务表现,结合历年的财务报告,测算相关指标,探讨隐藏在企业正常经营背后的财务风险。第四章基于前文的论证分析,探讨如何更好地防范各类财务风险。第五章对小米公司的情况作出总结,予以展望。