【摘 要】
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2005年人民币汇率改革后,建立了更富弹性的人民币汇率形成机制,中国的外汇市场也发生了显著的变化。有效的外汇市场对人民币汇率形成机制弹性化具有重要意义,而到目前为止,国
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2005年人民币汇率改革后,建立了更富弹性的人民币汇率形成机制,中国的外汇市场也发生了显著的变化。有效的外汇市场对人民币汇率形成机制弹性化具有重要意义,而到目前为止,国内关于汇率改革后中国外汇市场有效性的研究还相对较少,所采用的方法也大多比较传统。为了检验汇率改革后,当前中国的外汇市场是否满足弱势有效性,本文在有效市场假说的理论基础上,分别运用传统的单位根检验方法和目前比较受推崇的鞅差分检验方法,检验了汇率改革以来中国外汇市场的有效性。单位根检验的检验结果有偏差,鞅差分检验的检验结果表明当前中国的外汇市场不满足弱势有效性,不是有效市场。进而笔者列举了中国外汇市场目前还存在的一些问题,并针对这些问题,给出了提高外汇市场有效性的几点政策建议。
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