环境会计信息披露水平的提高通过减少管理者与投资者的信息不对称及投资者之间的信息不对称来降低投资者预期风险及提高股票的流动性,从而降低权益资本成本。那么,在我国现阶段证券市场中,环境会计信息披露水平的提高是否有助于降低上市公司的权益资本成本,在多大程度上降低权益资本成本?不同类型的环境会计信息披露对权益资本成本的影响是否存在不同呢?这些问题的研究,对唤起上市公司主动提高信息披露的自觉意识,降低上市公司的融资成本,提高股东价值有着重要的意义。本文应用多元线性回归来检验我国上市公司环境会计信息披露对权益资本成本的影响。首先,采用国外学者应用的披露指数来评价信息披露水平,结合我国上市公司实际情况设计了一套包括财务和非财务两类约10个指标的信息披露评价体系,通过对上市公司年报的分析获得披露指数;然后,选定适宜方法GLS模型计算事前(Ex-ante)观念下的权益资本成本,并对环境信息披露指数与权益资本成本的可靠性进行了检验;最后,以深沪股市的123家重污染行业上市公司的2004年年报作为研究对象,检验我国上市公司环境信息披露综合水平、不同类型的环境信息披露对权益资本成本的影响。实证结果表明环境信息披露总水平的提高能够显著的降低权益资本成本。