自愿性信息披露是在强制性信息披露以外,上市公司主动向公众披露的公司的相关信息。自愿性信息披露有利于降低资本市场上信息不对称的问题,从而节约交易成本、保护利益相关者的切身利益；避免投资者的“逆向选择”和管理者的“道德风险”以及机会主义行为,因而自愿性信息披露对于利益相关者和整个证券市场来说都具有重大的意义。我国的上市公司在近几年才逐渐开始披露自愿性信息,虽然披露的内容有逐年上升的趋势,但信息披露的水平还是很低,还存在着很大的上升空间。到目前为止,自愿性信息披露与资本成本关系的研究主要来自国外发达国家,而且研究大多数只是针对信息披露水平整体而言,具体研究强制性信息披露、自愿性信息披露对资本成本影响程度的文章很少。虽然我国有些学者已经对自愿性信息披露与资本成本的关系开始了一些探索性的研究,但研究还需扩展和深入。由于我国特殊的证券市场环境、经济发展状况、社会制度以及社会文化的影响,发达国家的研究结论和研究成果是否适用于我国的上市公司还是一个值得验证的问题,因此在我国资本市场还不够成熟的情况下,对我国自愿性信息披露与资本成本关系的研究就具有重大的现实意义。如果通过研究发现自愿性信息披露水平的确对降低上市公司的资本成本效果显著,那么结论将对上市公司的管理层将来进行的自愿性信息披露决策具有指导作用,从而改善我国上市公司的自愿性信息披露水平,使自愿性信息披露更上一层楼,同时降低公司的资本成本。本文在借鉴国内外相关研究的基础上,对自愿性信息披露理论和概念的界定及内涵进行了系统的介绍,同时简要地描述了资本成本理论,并对几种资本成本率的估算方法进行了简要回顾。然后在这些基础之上建立了假设模型,将自愿性信息披露水平作为解释变量,将资本成本作为被解释变量,同时将公司规模、β系数、成长性、盈利性、资产管理能力、权益乘数、账面市值比作为控制变量,选取了2006年至2008年沪深两市的165家房地产类的A股上市公司的财务指标数据作为研究对象,最后通过回归分析,揭示出这些上市公司自愿性信息披露对资本成本的具体影响程度,得出自愿性信息披露总水平与资本成本显著负相关的研究结论。