传统的国际经济理论认为汇率的变动会等比例地反映在价格水平的变动之上;越来越多的事实证明,汇率对一国的价格传递往往是不完全的。随着2005年7月开始的新一轮的汇率体制改革,人民币兑美元的双边汇率波动较之前更加频繁,波动的幅度变得更大。汇率变动究竟会对进出口企业的产品定价和国内的总体物价水平产生什么样的影响,进而又会如何作用于我国的生产投资结构以及政府的宏观经济政策之上,这些都值得我们去进行深入的剖析。此外,考虑人民币的汇率传递行为对于我国制定新的货币政策同样意义重大。本文通过VAR模型和误差修正模型来测算我国的汇率传递弹性,揭示人民币汇率波动对于国内价格水平的冲击,并在此基础上利用两个子样本实证分析通货膨胀环境对汇率传递效应的影响,从而为以减少外部冲击,稳定国内物价水平为目标之一的货币政策改革提供实证上的支持。除了相应的政策分析之外,本文也对我国实行通货膨胀目标制和加强货币政策和汇率政策和协调性等新的观点提出自己的建议。论文得到的主要结论如下:1、人民币汇率波动对于我国进口价格、出厂价格和消费价格的影响都是不完全的,传递效应依次降低,且大多具有6个月至1年左右的时滞。2、传递大小受国内货币政策的影响较为明显。具体而言,平稳的通胀环境、低的货币供应量波动和低的汇率变动都会导致一个较低的汇率传递效应。3、近年来相对稳健的货币政策降低了通货膨胀环境,并且确实由此改变了这几年的汇率传递效应,这恰好验证了泰勒规则在我国的存在性。由此进一步的为我国采用通货膨胀目标制提供理论依据。