本文运用马克思主义经济学、西方经济学的有关理论和方法,对金融监管领域的市场约束机制进行深入、系统的研究,希望能为提高我国的金融监管水平,增强金融竞争力提供一些有益的思路。在经济金融化和金融全球化迅速发展的今天,如何保证金融安全高效地运作已经成为无法回避的大课题。金融监管的权威在相当程度上塑造了金融业的面貌。金融监管水平对金融业的安全性和有效性有至关重要的影响。金融监管问题是20世纪以来一直困扰世界各国金融与经济安全稳定的重大问题之一。20世纪70年代以后,困扰西方国家的“滞胀”宣告了政府干预主义的破产,金融监管理论受到新自由主义的深刻影响,利用市场自身的约束力量来提高监管水平开始受到重视。到90年代中期后,遭遇到一系列严重的国际性金融危机后,促使金融监管从观念到方式方法都有所转变,在宏观层面加强控制,微观层面讲求效率,提倡审慎的金融监管。审慎的金融监管不否认政府的作用,但更强调在信息可得的基础上,广大市场参与者以自由选择行为所表现出来的对金融机构的监督和约束作用。事实上,市场和政府具有不同的信息来源渠道、不同的激励机制、不同的监管方式,两者的结合可改善金融监管的质量。特别是随着金融自由化的发展,金融机构风险自我控制责任的增强,道德风险行为的活动空间增大,通过市场纪律约束金融机构的道德风险显得更为重要,在这样的背景下,市场约束开始日益受到人们的关注。2004年巴塞尔新资本协议明确将市场约束列为监管的三支柱之一,对市场约束在金融监管中的作用给予高度肯定。本论文以辩证法为总的方法论指导原则,力图贯彻马克思主义科学研究方法,遵循从抽象到具体的逻辑次序,从最基本的要素和要素之间的联系出发,渐次引入新的因素,逐步逼近研究对象的具体形态。首先总结了管制经济学关于政府管制的理论背景,为后来的研究提供了一个理论平台。再进一步阐述了市场约束的一般理论,将之应用于研究中国的现实情况,得出对中国金融监管现状的基本判断和对策。在具体方法上,应用了比较法、文献法、案例法、定量基础__匕的定性分析等方法。 根据笔者所掌握的资料,目前关于市场约束的研究主要在金融监管的文献中涉及,国外研究主要集中在市场约束的优缺点分析,国内文献仅限于对巴塞尔新资本协议相关部分的介绍和评价,单立一题系统研究的并不多见。论文的研究成果和创新之处有:1.提出将市场约束作为金融监管的重要支柱的市场化监管思路,详细论证了市场约束的内涵,作用机制和功能,并研究其在银行、证券、保险诸领域的作用形式与手段,充实了金融监管的理论基础。2.融合了监管的基础理论与操作理论,从而完善了监管的理论框架。管制经济学的研究从各方面解释了监管的理由,可以说是监管的宏观基础理论。市场约束涉及得更多的是处于金融业微观和中观两个层面的秩序问题,为支撑监管的基础理论与关于“如何监管”的操作理论的融合提供了可行渠道。3.用市场约束的分析框架对中国金融监管现状进行了评估。中国目前市场约束机制是缺失的,因国家实行隐性存款担保,存款人缺乏监督金融机构运营的动力。金融债券发行起步较晚且不规范,与债券相关的利益群体尚未形成规模。中观层面的同业制约机制还没发挥积极作用。4.指出中国加强金融监管的前途是要加强市场约束。中国金融体系正朝着市场化方向推进。各大金融机构纷纷采取上市、战略重组等形式从国有独资转向有规范的法人治理结构的现代企业。随着金融机构的经营管理和国内金融市场的运行与国际接轨,需要遵循一些国际间的通行规则。既要激发活力,又要保持稳健发展,如此,则金融监管要转变传统的纯粹行政性监管的思路,加强市场约束,多从监管对象的内在要求出发来考虑设置监管措施,追求效率与安全的平衡。关键词:金融监管,市场约束,信息披露,银行监管