近年来我国股票市场中传闻遍布问题日益严重,上市公司的传闻会影响投资者和相关公司的切身利益,而传闻相应的澄清公告不一定能及时平息传闻所带来的影响。要有效的减少上市公司传闻对我国股票市场正常秩序的冲击,就需要明确上市公司传闻及与传闻对应的澄清公告对股票价格所造成的具体影响,以及找到影响传闻对股价冲击程度和澄清公告有效性的相关因素。本文选取了总计146个2014年7月1日至2016年12月31日的上市公司传闻和澄清公告作为样本,主要采用事件研究方法来观察所有样本中上市公司传闻对股票价格的影响,然后再观察样本中上市公司针对传闻发布澄清公告后其股票价格的变化情况,以此来分析澄清公告的有效性;在采取事件研究检验上市公司传闻及澄清公告对股价影响的基础上,本文进一步采用多元回归分析和Logistic回归分析来研究传闻性质、传闻真假、传闻内容、澄清公告时间、市场状态、上市公司停牌反应及上市公司财务相关特征对传闻事件期内股价波动和澄清公告有效性的影响。根据事件研究法和回归分析结果,本文得出以下几点重要结论:上市公司传闻会对上市公司的股票价格造成影响,利好传闻对股票价格具有正向影响,而利空传闻对股票价格具有负向影响;上市公司的澄清公告也会对上市公司股票价格造成影响。当澄清公告澄清传闻为真时会使得上市公司股票价格继续产生与传闻影响同向的波动,而当澄清公告澄清传闻为假时则会使得上市公司股票价格产生与传闻影响反向的波动,但需要时间反应;在传闻事件期内,影响上市公司股价波动的因素有传闻性质、传闻真假、传闻内容、市场状态、上市公司净资产收益率、资产负债率;影响澄清公告有效性的因素有传闻性质、澄清公告时间、市场状态、停牌反应、上市公司总资产。本文的结论对于投资者应该如何对待传闻,上市公司如何加强澄清公告有效性,监管部门如何治理传闻等带来了一定启示。