财富与家庭投资组合关系的实证分析

来源 :对外经济贸易大学 | 被引量 : 0次 | 上传用户:looksky1989
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针对家庭投资组合具有异质性的特点,借鉴King(1998)引入一个具有内在转移性的条件资产需求模型,分析家庭投资组合。家庭对资产j的需求依赖于其所选择的特定组合k,随着对k的改变,资产j的需求也在改变。Probit、tobit模型回归的结果显示,中国的家庭投资组合财富效应显著、生命周期效应并不显著,住房对股票投资具有挤出效应,住房和储蓄之间呈此消彼长的关系,储蓄有向基金“搬家”的可能。特别地,中国家庭投资者总体上不具有常相对风险厌恶(CRRA)特征,但高财富家庭具有CRRA特征,财富弹性分析表明,低财富家庭对风险资产的财富弹性较之高财富家庭高,而高财富家庭储蓄的财富弹性较低财富家庭高。
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