随着党和国家对绿色发展理念重视程度和践行力度的不断强化,实现产业结构升级转型,走绿色可持续发展道路已成为我国经济发展的重要战略选择。绿色信贷政策作为我国实现绿色发展模式的重要手段之一,其核心目标是通过限制重污染企业的债务融资能力,遏制其盲目生产扩张,倒逼其绿色转型,以实现落后产能淘汰;并通过支持绿色产业的债务融资,加速其成长、成熟,进而推动整体宏观产业结构绿色升级。虽然近些年来我国绿色信贷的发展取得了一些成绩,政策体系不断完善,绿色信贷规模不断扩张,一定程度上限制了重污染产业的盲目发展;但由于重污染产业往往在国民经济体系中占据重要地位,对产业链拥有较强控制力和影响力,因而目前关于绿色信贷政策是否抑制了重污染企业的投融资以及其以怎样的途径传导政策效果等问题,均仍存在一定的争议有待于进一步研究。本文在阐述绿色信贷政策对重污染企业投融资影响的研究背景与研究思路的基础上,首先,从国内外两个角度对关于绿色信贷与企业投融资的相关文献研究进行了梳理,并对绿色信贷政策实施的理论基础进行了总结;其次,分析我国绿色信贷政策发展现状,明确了实施效果及存在的问题和不足;第三,具体分析绿色信贷政策的实施效果后归纳出绿色信贷政策对重污染企业投融资的影响机制,并据此提出研究假设;第四,构建双重差分模型,针对研究假设进行了实证检验,并在稳健性检验的基础上进行了异质性分析和中介效应分析。研究结果表明,绿色信贷政策显著抑制了重污染企业的有息债务融资和生产性投资,提高了其净商业信用融资;绿色信贷政策对国有重污染企业有息债务融资和生产性投资的抑制作用高于非国企;并发现重污染企业净商业信用融资作为影响中介,削弱了绿色信贷政策抑制作用从有息债务融资端向生产性投资端的传导。