论文部分内容阅读
个人消费的快速增长促进了电子商务行业的迅速发展,进而提升了对物流仓储的旺盛需求,同时,由于轨道交通、高铁站点和创业产业园等建设需要,中国物流地产行业正处于绝佳的发展时代,但投资金额大、回收周期长、变现能力弱等依旧是其面临的难题。不动产信托投资基金(以下简称REITs)通过集合普通投资者的资金,专项投资于不动产项目。REITs能够有效链接和整合产业行业,促进不动产行业的运营由“重资产”向“轻资产”转型。物流地产是备受REITs青睐的物业类型,同时该行业也需要REITs这种新型金融工具,但REITs在我国物流地产行业的发展却十分缓慢。本文采用案例分析法、对比分析法和文献研究法,以国内首单物流地产储架类REITs产品“华泰佳越-顺丰产业园一期第1号资产支持专项计划”(以下简称顺丰产业园REITs)为研究对象,首先对REITs和物流地产的基础概念、涉及的理论进行了阐述,分析了REITs在物流地产行业拥有的良好前景和发展空间,提出REITs在中国物流地产行业的发展问题并进行原因分析,然后深度剖析了顺丰产业园REITs的原始权益人的财务状况、底层资产、交易结构、风险隔离手段、信用增级措施以及退出机制等,并提出顺丰产业园REITs的创新之处以及存在的问题及原因。最后,结合REITs在新加坡物流地产行业的成熟经验对我国的启示,对REITs在中国物流地产行业的发展中所遇到的问题提出解决措施,以期为中国加快物流地产REITs的发展提供建议,并得出以下结论:第一,储架发行方式适合与物流地产REITs相融合;第二,免除个人投资者REITs分红的所得税等措施可以解决双重税收问题,完善税收制度;第三,加大政府支持力度、制定REITs专项法规能促进REITs的快速发展;第四,完善的信用体制建设和投资者结构有利于REITs的发展。