随着世界经济的飞速发展,整个外界环境也在不断地变化,各个企业之间的竞争也愈演愈烈,为了保持自己的市场竞争力、分散经营风险、追求更高的利润,我国许多企业纷纷走上了多元化经营道路。但是,各个企业有着自己的独特之处,在实施多元化经营时会有着不一样的动因、战略和效果。成功的多元化经营战略可以降低企业的外部交易成本、充分利用企业资源、分散单一经营的风险、为企业带来业绩的提升等等;相反,失败的多元化经营战略会分散企业的各种资源、失去核心竞争力、造成整体绩效的下滑等等。因此,企业往往会更加关注如何开展多元化经营使其产生溢价效应。本文通过梳理国内外有关多元化经营动因、多元化经营与企业绩效之间的关系这两方面的相关文献,发现在多元化动因方面国内外整体一致,但学者们目前就多元化与企业绩效之间的关系尚未达成一致结论,存在多元化折价观、多元化溢价观、多元化折中观三种观点。本文采用案例分析法,选取养殖企业雏鹰农牧作为多元化经营失败的案例进行分析。雏鹰农牧于2010年上市,有着“养猪第一股”的称号,曾一度风光的养殖企业却在2018年连续被爆债务逾期、巨额亏损,最终被强制退市的局面。雏鹰农牧自上市以来就不断进行多元化扩张,多元化程度逐渐加深,其业务大致可以分为生猪养殖+深加工、粮食贸易、互联网、金融产业四大领域。本文首先分析了雏鹰农牧多元化经营的动因,主要包括以下四点:整合优化资源配置、分散经营风险、实现协同效应、扩大市场势力。然后,基于动因来分析雏鹰农牧多元化经营目标的实现程度,来证明其多元化经营是失败的。通过分析可以发现:雏鹰农牧在家禽产品和蔬菜业务上的经济效果均不理想,对这些业务的投资不但没有优化整合资源,反而占用了大量的资源;雏鹰农牧的多元化经营并没有降低其风险,反而在某种程度上增加了企业的风险;雏鹰农牧的多元化经营并没有产生协同效应;雏鹰农牧在生猪养殖行业的地位持续下降。通过分析雏鹰农牧的多元化经营战略,本文把其失败的原因归为以下三点:忽视核心业务的发展、盲目扩张相关多元化、非相关多元化占用大量资金。最后,通过分析雏鹰农牧多元化经营失败的案例,为我国养殖企业在多元化发展的道路上提供一些启示:在制定多元化发展战略时,要做到谨慎多元化、保持主业的核心竞争力、把握好多元化时机;从资源整合、学习能力、技术创新三方面来提升企业的动态能力,更好地开展多元化经营;加强风险识别与管控,完善风险管理体系。