定向增发是近年来我国资本市场上的热点事件,对于定向增发公司的研究方兴未艾。本文将定向增发引入公司治理中,与股权结构、股利政策相结合。以定向增发公司为样本,研究了定向增发以后股权结构如何变化,股利政策如何变化,揭示了以上两种现象,并重点研究了定向增发公司的股权结构如何影响股利政策,以期找到其影响机制。研究发现,定向增发以后,股权结构的变化体现在以下三点:股权集中度提高,机构投资者持股比例上升,股权制衡度提高;同时定向增发以后上市公司会更加积极地发放股利且股利支付率会显著提高。本文实证检验了定向增发以后股权结构的三个方面(股权集中度、机构投资者持股、股权制衡度)及其变化与股利支付率及其变化的关系,发现股权集中度与股利支付率正相关,机构投资者持股比例与股利支付率正相关,股权制衡度与股利支付率正相关。为了保证研究的严谨性,本文分别对各个变量的年末值和变化值进行了检验。本文的研究对于优化我国上市公司的股权结构、完善上市公司治理、规范上市公司股利政策具有理论意义和实践指导作用,也为监管层完善定向增发相关规定、引导机构投资者发展、制定引导股利政策的规定等各项制度建设提供了证据支持和理论支撑。同时,本文一方面将股权结构对股利政策影响机制的研究从沪深股市的全样本引入到资本市场热点事件定向增发上来,提供了新的研究视角,而且实证部分不仅研究了各变量的年末值之间的关系,还采用变量的变化值突出了定向增发期间的影响;另一方面将对定向增发与股权结构的研究从常见的投资决策上延伸到股利决策上,将对定向增发的研究从定向增发之前或过程中拓展到定向增发之后,一定程度上丰富了定向增发的研究文献,拓展了定向增发的研究领域,以上两个方面都表明本文具有一定的创新意义和研究价值。