众所周知,成为上市企业之后才有资格发行股票,才能迅速筹集巨额资金、提高债务融资能力、扩充资本实力、提升品牌的市场价值以及提高市场占有率等等,但是令人难以理解的是诸多上市企业要走私有化这一条道路。2005年起,中国石油、中国石化、中国铝业分别对旗下的公司进行私有化,成为了中国资本市场历史上的一大突破。2010年前后赴美上市的中概股爆发了一场信任危机,至此又掀起了一阵私有化的浪潮。不仅有大型国有企业选择了私有化,部分民营企业同样纷纷私有化。2016年9月20日,万达商业从香港联交所退市,私有化退市又重新进入了人们的视野。本文第一部分主要探讨私有化的收益及风险:首先总结出战略调整、规避监管、收购防范、价值重估和回归国内上市这几类基于动因的收益,然后基于财富转移、成本减少这两方面对私有化的收益进行扩充;最后对私有化的合规风险、决策风险和其它风险进行总结。第二部分针对万达商业的退市展开深入讨论:总体阐述万达商业私有化进程及现状,并总结出战略调整、价值重估以及其它方面的收益,万达商业此次私有化运用的新模式造成的风险以及私有化过程中中小股东对其阻挠的风险;并基于其近几年的年报数据通过自由现金流模型进行估值,根据估值结果得出在回购价格方面万达商业此次私有化利大于弊的结论。第三部分则根据前文对私有化收益及风险的分析,针对私有化的可行性为私有化最终所有者提供参考意见,根据企业切身情况谨慎利用私有化和PPP策略这种资本运作方案;并根据国内私有化现状,对中小股东阻挠问题提出几点防范建议,即通过控股股东诚信问题、关联董事回避,独立董事参与、保证中小股东在私有化决策中的权力和相关信息的充分披露等。