作为国民经济发展的重要行业，房地产业的发展与中国经济水平提升和民生问题密切相关。但是融资压力大、融资成本过高和融资方式单一等问题一直限制着房地产公司的发展。房地产上市公司作为行业中的领先者，其发展在一定程度上会给整个行业带来不小的影响。定向增发作为房地产公司重要的融资手段，从公司价值角度分析定向增发的影响是非常必要的。
　　本文从定向增发短期公告效应出发，运用事件研究法，确定2012-2016年51家房地产上市公司定向增发研究样本，通过估计期定向增发样本公司股价波动情况估算正常收益率。根据事件窗(-10，+10)股价计算出房地产公司股票平均超额收益率和平均累积超额收益率，并加以显著性检验。实证结果表明，房地产上市公司定向增发董事会决议公告日前就产生超额收益，表明定向增发消息已经提前被部分投资者得知。
　　本文还通过构建多元回归模型将成功实施定向增发与未进行定向增发的房地产公司进行对比分析，以每股收益、净资产收益率、TobinQ和总资产净利率为被解释变量，衡量公司的财务状况，以是否定向增发为解释变量，并加入四组控制变量。多元回归结果表明实施定向增发的房地产公司各项绩效指标要显著高于未进行定向增发的房地产公司，通过房地产行业内部公司对比分析可以明显得出房地产公司定向增发能够在长期提高公司盈利能力、改善公司财务状况的结论。本研究对房地产公司定向增发后公司价值的变化具有一定的理论指导意义。