现金股利是企业进行利润分配和股东得到投资回报的重要方式,然而我国资本市场却一直存在“重融资轻分红”的观念,诸多上市企业现金股利支付低下,这种现象投射出资本市场的不健康体质,不利于企业的长期稳健发展。现金股利的支付其实取决于公司当期的盈余,而成本作为收入的抵减项,对公司盈余有着重大影响,所以管理者做出的任何成本管理行为都会通过影响企业的资源配置最终干扰股利政策。目前对成本行为的研究发现,企业成本和业务量并非呈现完全的对称关系,当业务量增加产生的成本增加量大于业务量等额减少导致的成本减少量时,就产生了“成本粘性”。除了成本粘性,企业还被证实存在“成本反粘性”的特征,这两种成本性态能够揭示企业的成本管理行为。因此本文着眼于这两大视角,探究非对称的成本性态对现金股利支付的影响,研究结果将有助于挖掘低现金股利支付的背后诱因,提示管理层更加关注成本管理问题,提升成本管理效率。在整理和分析了相关理论文献之后,基于成本非对称性理念和投资者预期迎合理论,本文对成本粘性、成本反粘性与现金股利的关系提出了基本假设。本文对收集到的2002年-2020年间的中国上市企业数据实施了严格的数据筛选,并将样本企业分为存在成本粘性和存在成本反粘性的两个子样本,使用左侧截断模型展开了实证检验。回归结果显示,成本粘性与现金股利之间存在负相关关系,但不显著;成本反粘性与现金股利之间则存在显著的负相关关系;整体而言,成本非对称行为对现金股利还是造成了显著的负向影响,即不论是成本粘性还是成本反粘性,都会致使经营风险和盈余风险增大,最终企业因为无法在未来持续性地保持高额股利,而降低了现金股利支付。此外,文章还研究了半强制分红政策对这种关系的影响,发现半强制分红作为一种外部政策的强制迎合,抑制了成本非对称性对现金股利的负向影响。拓展性分析指出,相比于非国有企业,国有企业因代理问题和自利动机,成本非对称性对现金股利支付的负面影响会更强烈。企业资产密集度越高,成本粘性和成本反粘性更严重,非对称行为对现金股利支付的负面影响也会更强烈。本文从成本的角度展开研究,还单独分析了成本反粘性对现金股利的经济后果,为成本粘性、成本反粘性的文献研究扩宽了视角。文章利用投资者预期迎合理论和损失厌恶理论来解释成本非对称行为和现金股利之间的内在逻辑,为股利迎合理论在国内的应用提供了新的场景。