运用达尔文生物进化思想，本文研究了连续交易金融市场的动态变化及一般均衡规律。主要创新点如下：建立了固定混合策略连续进化金融模型，发现并证明了：金融资产“赢利”的充要条件是该资产相对股息大于相对股价；投资比例等于股息分发比例的简单混合策略是全局渐近进化稳定策略；在均衡条件下，对应的金融资产价格等于该资产股息占总股息的比例的数学期望；市场变异或金融创新是有效市场形成的动力，如果没有金融创新，所有投资者都采用任意一个相同的简单混合策略，金融资产的价格就可能被扭曲成任何可能的价位；全局渐近进化稳定策略业绩可能在某些时候不是最好的，但只要其初始财富大于零，最终将控制市场上的所有财富，而对于其他任何不同的简单混合策略，可能在某个时候业绩优良，然而，在市场存在全局渐近进化稳定策略的条件下，只要其初始财富份额小于1，最终控制的财富趋向于零，从而被市场所淘汰。这些结论丰富了Alchian(1950)、Friedman(1953)、Fama(1965)等的“市场或自然选择导致有效市场”的著名猜想，并对这一猜想提供了严格的理论依据。建立了时变策略连续进化金融模型，在忽略成本和投资者充分占有信息条件下，论证了金融市场存在套利机会，但在相对均衡条件下，套利机会非常有限，且实际上只可能被金融机构等资本充足的投资者利用。构造了非均衡状态和相对均衡状态下的套利策略，两种套利策略简单易于操作。论证了相对均衡状态的金融资产定价等于未来收入流的贴现和，论证了市盈率评价投资价值的合理性和不足，论证了以综合回报率作为评价投资价值指数的依据。从进化金融角度回答了长期争论的基本金融理论问题，也解释了一些实际金融现象，例如，市场有效吗?如何利用套利机会?资产价值等于未来收入流贴现吗，为什么?又如，为什么机构投资者可以操纵股市?他们该如何操纵?为什么有些股票价格越涨越有人买?为什么有些市盈率高的股票被热捧，市盈率低的股票反而被冷落。本文从进化金融角度的回答既不同于现代金融、也不同于行为金融。利用真实股息数据对固定混合策略的长期行为进行了实证分析，假设金融市场每种资产支付的相对股息是外生的和均值平稳的，资产价格是内生的且完全由供求平衡决定，针对中国股票市场通过模拟计算验证了如下进化金融理论：投资比例等于资产相对股息的数学期望的固定混合策略是进化稳定的，它将最终控制整个市场财富，对应的资产相对价格趋近于该资产相对股息的数学期望。模拟分析还发现了消费比例越大，市场竞争越激烈，市场进化的速度越快。