【摘 要】
：
创业板商誉减值风险经过2018年热潮之后近几年正在消退,但商誉存量依然很大。巨大的商誉给上市公司未来的经营留下了潜藏的危机,很可能会对市场秩序产生不利影响,商誉减值的压力也给上市公司的经营增加了不确定性风险,商誉减值的风险仍然需要重视。为了保护投资者权益,针对逐渐暴露出的商誉尤其是商誉减值问题,财政部表示要重点关注是否对企业商誉减值测试执行了不可或缺的审计程序,并在2019年公告称要加强对商誉减值
论文部分内容阅读
创业板商誉减值风险经过2018年热潮之后近几年正在消退,但商誉存量依然很大。巨大的商誉给上市公司未来的经营留下了潜藏的危机,很可能会对市场秩序产生不利影响,商誉减值的压力也给上市公司的经营增加了不确定性风险,商誉减值的风险仍然需要重视。为了保护投资者权益,针对逐渐暴露出的商誉尤其是商誉减值问题,财政部表示要重点关注是否对企业商誉减值测试执行了不可或缺的审计程序,并在2019年公告称要加强对商誉减值的监管,为进一步指导减值测试业务,在2020年底,资产评估协会制定了《资产评估专家指引第11号——商誉减值测试评估》。过往对于商誉减值的研究多集中对整个A股市场的实证研究,针对创业板的文献数量相对较少,本文从创业板上市公司的角度,再加入对具体案例的研究,由此得出的结论不仅可以得到大量市场数据的支持,而且对重点案例进行了有效解读,具有一定的创新性。本文研究以往文献,运用计量方法,重点分析创业板商誉减值的影响因素和经济后果,同时结合具体案例,具体分析企业商誉减值原因和后果,结合实证结果和案例分析,得出结论和启示,为防范我国创业板公司商誉减值风险提供参考。实证研究部分选取2014-2020年拥有商誉的创业板上市公司作为样本,针对商誉减值影响因素、经济后果分别提出四条假设,实证研究结果显示:（1）在影响因素方面,企业商誉减值与行业商誉减值平均水平、管理者过度自信显著正相关,与控制变量中的盈余管理动机也显著正相关;（2）在经济后果方面,商誉减值对短期市场反应和企业盈利能力存在负面影响。案例分析选取2019年创业板上市公司汤姆猫公司的商誉减值事件为案例,分析得出影响其商誉减值的因素主要有:（1）所属行业在2019年出现大量商誉减值事件,公司在当年计提减值可分散投资者注意力,降低其带来的负面影响;（2）管理层在连续并购中过度自信,高估回报低估风险,增加了过多商誉,提高了计提商誉减值的风险;（3）公司在对商誉进行减值时,可能存在业绩“洗大澡”的盈余管理动机。同时,公司商誉减值产生了两方面的经济后果:（1）商誉减值事件对公司短期市场股价造成了巨大冲击;（2）在财务绩效方面,商誉减值事件对当期盈利能力和发展能力有负面影响。通过分析,得出启示:一是在监管层面要加强对公司商誉的全程监管,防范商誉减值风险;二是上市公司层面要加强内部监管,加强对管理者决策的监督,做好对被并购方的准确判断;三是投资者层面,警惕高商誉减值风险,同时也要避免受到市场恐慌情绪影响反应过度。
其他文献
我国科创板于2019年6月正式开板,《科创板股票上市规则》提出了新一类股权激励工具——第二类限制性股票。该类激励工具的特点是:激励对象可在满足限制性股票归属条件后,分批次出资,获取公司股票;集合了股票期权与第一类限制性股票的优势。配合该类激励工具的应用,科创板股权激励制度在激励对象、激励价格、激励范围等方面给予了科创板上市公司更多自主设计的空间。截至2021年12月31日,已有187家科创板公司,
IPO盈余管理是在国内外资本市场中都存在的现象,部分上市公司出于满足上市标准或者提高股票发行价格等目的,会在上市前进行盈余管理,粉饰公司业绩。这不仅会导致公司会计信息失真,影响投资者的决策判断,使其利益受损,还会影响证券市场的资源配置效率。2019年6月13日科创板正式开板,旨在促进资本市场为科技创新服务,重点支持新材料、节能环保和生物医药等战略新兴行业,推动制造业数字化和智能化。科创板在上市主体
近年来,随着我国债券市场的不断发展,债券融资已经成为企业融资的重要渠道之一。但自从2014年我国发生第一例债券违约事件,债券市场的刚性兑付被打破后,风险不断释放,尤其自2018年以来,违约开始出现明显加速,债券的违约数量和规模都在不断增加,影响债券市场稳定以及投资者信心。然而由于缺乏成熟的违约处置体系,我国债券违约后的处置情况存在处置时间长、回收率低等问题,因此在企业发生债券违约事件后,选用合适的
目的 建立黄精总皂苷含量测定方法。方法 考察香草醛-高氯酸比色法测定黄精总皂苷的实验条件和不同提取方法对其总皂苷含量测定的影响。结果 香草醛-高氯酸比色法测定黄精总皂苷含量，检测波长为550 nm,显色条件：水浴温度70℃,时间15 min,在4.03～24.18μg/mL范围内呈良好的线性关系，其回归方程为Y=0.0232X-0.0015（R~2=0.9985）,重现性较好，RSD为1.68%,
当前,气候问题被世界广泛关注,截止目前全球已经有超过130个国家和地区承诺未来将减少碳排放,我国在改革开放的过程中对环境造成了较大的伤害,环境问题已成为制约经济发展、降低人民幸福感的重要因素,因此,我国在2020年提出碳中和路线,未来低碳转型将贯穿在社会经济的方方面面,绿色金融迎来发展机遇。商业银行是我国金融市场中的核心金融机构,商业银行发展绿色金融不仅是在践行国家绿色低碳发展战略,还可在绿色金融
液晶面板行业是我国重点战略性产业,对其上下游相关产业均有积极带动作用,对我国就业及GDP的增长亦有较大贡献,而相较于美国、日本等发达国家,我国液晶面板行业起步较晚,但凭借人口红利、政策扶持及财力优势,成功地把握行业机遇进行技术升级与产能扩张,在全球市场中逐渐取得领先地位、拥有话语权。而液晶面板企业在发展过程中资金需求量较大、回报周期较长,仅依靠企业内部资金无法满足,因此通常选择再融资来募集资金,即
随着经济全球化,市场竞争日益激烈,企业之间的竞争已然演变成供应链之间的竞争。中小企业在供应链发展过程中扮演着重要的角色,然而中小企业信息不透明、内部治理结构不规范,加之我国金融体系结构不合理、贷款机制存在问题,致使传统融资渠道闭塞,越来越无法满足中小企业巨大的资金需求,企业发展受到制约。在此背景之下,寻求多元化的融资方式,助力资金需求频繁的中小企业打破现有僵局,是提升供应链整体竞争力的必然选择,而
为有效化解中小企业融资难、融资贵问题,在国家政策支持下,商业银行一直致力于发展供应链金融,至今已实现了供应链金融业务的线上化与平台化,供应链金融平台的落地有力提高了供应链金融的融资效率、降低了供应链金融的融资风险。但传统供应链金融平台在实际运行过程中,仍然无法突破商业银行与中小企业之间固有的信任难题,面临着诸多发展瓶颈,基于区块链技术的不断发展与应用于实践,各家商业银行陆续建设推出“区块链+供应链
在“互联网+”数字化技术迅速发展的社会背景下,市场信息开始呈现指数级增长。然而,由于时间以及精力的局限性,稀缺的注意力资源导致金融市场中的投资者无法针对市场信息给予充分地反应,以至于在制定投资决策的过程中,投资者对于自身注意力的分配将会对其投资选择产生影响,进而影响金融资产的市场表现。因此,投资者有限关注这一因子对金融市场运行的变化趋势有着关键性的影响。早期研究中,学者们主要利用成交量、超额收益率
近些年,大量限售股解禁,较低的成本价刺激了上市公司大股东通过二级市场进行减持套现交易,部分大股东的“清仓式减持”和“高位精准减持”引起了媒体以及监管部门的热切关注。而公司大股东拥有公司日常经营和重大事项的决策权,在减持过程中,大股东是否会利用内部优势来谋取私利更是饱受质疑。2017年12月,獐子岛公告宣布公司的第二大股东——和岛一号基金已完成同年9月公布的减持计划,而在众多媒体针对獐子岛经营持续向