全球范围内的流动性扩张,导致大宗商品价格出现空前大涨,本文选取两种不同定义的全球流动性指标研究流动性冲击对农产品、黄金、工业金属及原油等四种属性不同的大宗商品价格的影响,此项研究无论在理论上还是在现实中都具有一定的意义。本文首先为了分析全球流动性的定义及其全球传导机制,本文首先明确了全球流动性的基本概念,并总结现有研究成果,提出两种全球流动性指标,进而分析全球流动性的传导机制。其次,对农产品、工业金属、黄金、原油等四类主要大宗商品市场的定价机制和价格的影响因素进行了梳理总结,并发现货币流动性是各类大宗商品的价格共同的影响因素,然后再根据价格弹性理论从理论角度研究四类大宗商品对流动性冲击表现不同的原因。在理论分析的基础上,本文进一步采用VAR模型进行实证分析。首先介绍了VAR模型及其检验的理论知识,然后将两种全球流动性指标分别构造模型。主要是先建立不含大宗商品价格基本模型,验证了基本模型符合现实的假设后,引入大宗商品构建扩展模型,进而通过脉冲分析工具分析全球流动性冲击对不同大宗商品价格影响的差异。理论分析和实证结果均表明全球流动性冲击对不同品种的大宗商品影响是具有显著不同的。其中对黄金和原油价格短期影响显著,对黄金的长期影响持久且显著,但对原油和工业金属的长期影响效果是递减的,而对农产品价格的影响无论短期还是长期都是缓慢且温和的。