金融开放作为一国金融市场与国际金融市场联接的必要途径已在世界各国有了广泛共识和实践。金融开放对一国国内经济金融将产生冲击和影响。作为资金流动频繁且对多种经济因素冲击反应敏感的股票市场来说，金融开放意味着其不仅承受着国内各种经济因素的影响还要承受来自于国际资本市场的挑战。本文为研究中国金融开放政策的实施对于中国股票市场收益率波动的影响效果进行了大量的理论和实证分析。选取中国1992年-2012年间上证综指收益率和深成指数收益率为研究对象，将金融开放作为虚拟变量引入模型，运用GARCH（1,1）方法对数据进行研究，以验证金融开放对中国证券市场整体收益波动的影响。结果显示上证综指与深成指数收益波动均与金融开放有紧密的联系，短期内中国的金融开放对股市整体收益波动有明显的推动作用。本文还通过VAR模型对中国2007年8月-2012年12月的沪深300行业指数收益率进行实证分析，结果显示资本市场、证券市场和货币市场的开放对不同行业的指数收益率产生了不同的影响。笔者从国际金融市场学说和中国经济发展实况等方面对实证结果进行说明和解释。最后本文还从市场化改革、金融开放层次和市场准入等方面提出相关政策建议。