我国上市中小企业应收账款保持每年递增走势,占营业收入和总资产比例逐年递增,应收账款不能收回的比例逐年增加,过多的应收账款占据了企业大量流动资金,加剧了资金链断裂的风险,融资现状令人堪忧。同时由于逆向选择和道德风险等一系列原因,导致我国大多数中小企业都面临资金瓶颈和融资难问题。为了解决融资约束的问题,国外许多国家率先开展以动产作为贷款担保品,鼓励采用应收账款进行融资,以此通过降低融资约束来提高企业的融资效率。对于供应链融资与融资效率的研究,国内外学者都从各个层面进行了分析并取得了许多创新性理论成果。但鲜有学者从应收账款融资角度出发,研究其对融资效率的影响程度,并且引入融资约束来探究其是否对两者的关系起到中介效应的作用。因此,本文研究应收账款融资是否能够降低企业的融资约束,并对企业融资效率产生正向影响。本文以2009-2015年中国沪深A股非金融上市公司为研究样本,探究应收账款质量与融资约束、融资效率的关系。得出了以下的主要结论:(1)高质量的应收账款能够通过应收账款融资,提高企业的融资效率。(2)高质量的应收账款能够通过应收账款融资降低企业的融资约束,作用机制是通过缓解企业的融资约束,从而提高融资效率。(3)在不同产权性质、不同地区的情况下,应收账款质量对融资约束和融资效率的影响程度不同;与国有企业相比,非国有企业的应收账款质量变化对融资约束和融资效率的影响更为显著;与西部地区相比,非西部地区企业的应收账款质量变化对融资约束和融资效率的影响更为显著。本文一方面能够在理论上丰富应收账款质量与融资效率的相关文献,另一方面对在实践中指导企业如何管理应收账款、提高融资效率具有一定的参考价值。