2019年2月22日,习近平总书记在主持中共中央政治局第十三次集体学习时提出:“防范化解金融风险特别是防止发生系统性金融风险,是金融工作的根本性任务”。近年来党和国家在各大会议上反复提及“防范金融风险”，加大了外部监督力度。创新性企业是股市的宠儿，企业研发投入是企业科技创新的基础支撑，关注企业的研发投入与股价关系，并结合外部监督政策，分析其对中国金融市场的影响，这具有一定的现实意义。
　　本文探讨企业研发投入对股价崩盘风险的作用以及外部审计对该作用的调节效应，并区分产权异质性进行了深入研究。选取2013-2018年中国上市A股公司的相关数据进行实证分析，首先研究了企业研发投入与股价崩盘风险之间的关系，其次验证了外部审计的调节作用，并且在区分产权异质性之后验证了企业研发投入与股价崩盘风险之间的关系变化。经过本文研究，得出以下结论：（1）企业研发投入与股价崩盘风险之间呈现正相关关系，企业的研发投入越大，股价崩盘风险越高，二者正向相关；并且研究发现研发投入在股价崩盘风险的低分位点上影响更大。（2）加入外部审计的影响之后，高质量的审计会抑制研发投入与股价崩盘风险之间的关系，同时审计在股价崩盘风险高分位点上带来的抑制作用更为明显。（3）区分产权性质之后，非国有企业相较于国有企业更有可能在加大研发投入时带来股价崩盘风险。（4）区分产权性质的同时加入审计的调节作用，研究发现非国有企业中，审计能够抑制研发投入对股价崩盘风险的影响，但在国有企业中抑制作用不显著。根据以上结论，本文提出了一些政策建议：（1）公司要加强内部控制，完善治理机制。（2）充分发挥审计的外部监督作用，会计师事务所要提高审计质量，公司应寻求高质量审计服务。（3）政府要加强监管，规范公司信息披露制度，打击违法违规行为，确保信息公开透明。