长期以来,国有企业凭借其产权的特殊性容易造成政府与国有企业之间所需承担的风险关系出现错位问题,进而导致市场中债券投资者的风险预期偏好在不同产权性质企业之间出现偏差,使得企业实际融资需求和资本要素资源供给出现偏差。更为重要的在于,资源的供给和需求出现问题导致整个社会的资源配置效率降低,并且债务结构的扭曲极易引发系统性金融风险。国有企业混合所有制改革通过产权的调整进一步明晰了政府与市场的关系,对市场化资源配置极具重要意义。那么研究国有企业混合所有制改革对于企业债券融资成本的影响及其作用机制,不仅有助于拓宽国有企业混合所有制改革政策效果的评价研究,而且对于我国面临的国有企业预算软约束和民营企业融资难现状具有一定的参考意义,同时也有助于为完善我国债券市场制度建设提供相关的政策建议。基于我国特有的国有企业混合所有制改革的制度背景,本文运用我国2007-2020年A股国有上市公司发行的债券数据,实证检验了国有企业混合所有制改革对于企业债券融资成本的影响。研究结果发现,伴随着前十大股东中非国有股东在国有企业中持股比例的不断提升,即国有企业混合所有制改革的程度不断提高,国有企业的预算软约束问题得以缓解,企业的债券融资成本与其实际的经营风险逐渐匹配,而且这种效果在制度环境较好的地区以及地方国有企业中更加明显。上述结论在经过关键变量替换、倾向得分匹配、改变样本容量以及内生性讨论等一系列稳健性检验后依然成立。进一步地研究发现,尽管国有企业混合所有制改革有助于解决国有企业预算软约束以及民营企业融资难的双重困境,但这种效果在到期期限较短的以及银行间债券市场中发行的债券中明显要弱于发行到期期限较长的以及交易所债券市场中发行的债券。依据本文的研究结论,本文建议要加快推进我国国有企业混合所有制改革进程,缩小国有企业与民营企业在要素市场竞争中的差距;同时,要不断完善地区制度环境建设,有序推动中央层面的垄断性国有企业开展混合所有制改革,以此放大国有企业混合所有制改革的积极效果;另外,要加强我国债券市场的制度建设与完善,加快我国公司信用债分类趋同、规范统一的制度建设。