特色小镇源于国外,兴于浙江,壮大于长三角,如今已在全国快速蔓延开来,逐步成为我国产业转型升级的重要抓手。在政府财政紧缺、传统建设模式弊端凸显的背景下,PPP模式已成为特色小镇落地的新助力。然而我国还不具备成熟的特色小镇PPP项目实践经验,且项目周期长、投资大等特点致使社会资本参与其中将会面临多种风险。因此,对社会资本而言,在风险与收益共存的情况下,如何对特色小镇PPP项目作出正确的投资决策是值得研究的问题。首先,本文阐述了PPP模式及特色小镇的概念和特征,提出了特色小镇采用PPP模式的必要性和可行性。其次,从全寿命周期理论和风险来源两方面出发识别了特色小镇PPP项目投资风险因素,并通过调查问卷与因子分析法对投资风险指标体系进行了修正与优化,最终建立了包括政治、管理、市场、金融和环境五个方面的特色小镇PPP项目投资风险指标体系。再次,根据PPP项目风险分担原则确定了风险控制能力、风险承担意愿、风险承担能力、风险控制成本、风险预期收益5个风险初步分担评价指标,通过专家打分法获得风险分担初始决策矩阵,并借助GRA-TOPSIS方法得出社会资本在特色小镇PPP项目中承担的主要风险因素。选择内部收益率(IRR)作为社会资本投资决策财务评价指标,借助蒙特卡罗模拟法构建投资决策模型。最后,以杭州XXX农业特色小镇为例,以社会资本承担的主要风险因素为基础,运用投资决策模型,得出项目在不考虑风险因素时可行,而在风险因素作用下投资收益保证率较低,认为项目不可行,且旅游人数年增长率、初始年旅客数量、运营成本是影响项目收益的关键风险因素。以社会资本预期收益率为判别标准,对三个关键因素分别进行模拟,并通过风险收益均衡分配,确定了该项目投资可行的边界条件,为社会资本投资决策、与政府协商提供理论方法和借鉴。